原料短期走强支撑价格 聚乙烯再度陷入震荡走势

研报正文

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1、尽管Keystone管道一部分重新启动，全球经济衰退风险在一波央行实施又一轮强有力的紧缩措施后增加，欧美原油下跌。2月布伦特跌1.49报81.21美元/桶，跌幅1.8%。

2、国家统计局数据显示，11月份，我国国民经济保持恢复态势，投资规模继续扩大，市场价格总体平稳，新动能持续成长，民生保障有力有效，经济社会大局稳定。

3、中国工程院院士钟南山在“全国高校抗疫大讲堂”上透露，第十版新冠诊疗方案与防控方案即将出台。新版方案有利于在积极防疫的基础上发展经济。

策略建议

【聚烯烃】

盘面表现：

5日均线、20日均线倾斜向上，60日均线走平，价格处于上升通道中，L向上斜率更大。05暂由多头主导。

现货成交：

市场整体交易形势喜忧各异，贸易商随行出货，根据手持资源量调整出货价格。下游终端择低适量跟进，对高价报盘心存抵触。LLDPE主流价格在8190-8750元/吨。华东拉丝主流价格在7780-7900元/吨。

核心逻辑：

与预期一致，口罩主题炒作不具备可持续性，盘面走势再度陷入震荡，弱现实和强预期仍继续拉扯，但原料短期走强支撑聚烯烃价格。随着低估值回补，05合约上将会有大量新增产能，显然相比于需求，供给增幅更为明显，中期聚烯烃上方空间或相对有限。

操作建议：

05合约多V空PP/L头寸持有。

风险因素：

聚烯烃投产推迟。

1.生产利润

2.库存

3.基差价差

【PVC】

盘面表现：

5日均线、20日均线倾斜向上，60日均线偏向下，价格继续反弹。强预期支撑价格，05合约暂由多头力量主导。

现货成交：

国内PVC市场稳中局部价格重心上移，期货整体偏强震荡，市场点价货源优势下降，多数一口价出货为主，报盘跟涨，下游需求一般，对原料高价抵触，今日交投不温不火。华东5型主流价格在6300-6390元/吨。

核心逻辑：

政策对于化工品提振作用明显，其中建材类商品涨幅最大，且多数走出1-5反套行情。PVC自身基本面实际并无好转，但在上涨期间库存仍能维持去化节奏（小幅），表明下游尚能承接住当下价格。在看涨情绪高峰期，建议继续持有盈利多单，同时关注实际成交及库存变化情况。

操作建议：

5-9正套持有。05合约多单持有，严格止损。

风险因素：

政策传导效果不佳。

1.生产利润

2.库存

3.基差价差