玻璃期货价格难有持续大涨 预计将震荡筑底

研报正文

【玻璃：供应下降至相对低位，价格或震荡筑底】

1.核心逻辑：生产企业放水冷修下降至相对低位，需求在保交楼政策下或有所提振，整体来看库存或难继续在高位累库。另一方面目前库存仍然较高，终端订单环比有所回升但同比明显走弱，价格难有持续大涨，预计将震荡筑底。

2.操作建议：区间操作为主。

3.风险因素：地产需求表现弱于预期。

4.背景分析：

周五玻璃期价偏弱，01合约夜盘收报1470元/吨，05合约夜盘收报1562元/吨。中央经济工作会议在北京举行。会议提出，要着力稳增长稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间;坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，要确保房地产市场平稳发展，有效防范化解优质头部房企风险;支持平台企业在引领发展、创造就业。

需求端，主销区尚存赶工需求，其余地区需求多显弱势。供应端，浮法产业企业开工率为78.81%，产能利用率为80.09%。今日沙河市场成交气氛良好，小板成交价格重心仍有所上移，大板价格持稳为主。华东市场变化不大，稳价出货为主。华中市场主流成交价格基本持稳，仅个别厂家库存低位下，价格提涨1元/重箱。华南市场正处于赶工期，近日产销良好，市场主流成交价格上移。

据隆众资讯，全国均价1570元/吨，环比上涨0.13%。华北地区主流价1515元/吨;华东地区主流价1710元/吨;华中地区主流价1530元/吨;华南地区主流价1730元/吨;东北地区主流1500元/吨;西南地区主流价1510元/吨;西北地区主流价1495元/吨。

【纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显】

1.核心逻辑：供需两旺，生产企业库存偏低，利润较好，基本面仍偏强。但法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。

2.操作建议：区间操作为主。

3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期。

4.背景分析：

周五纯碱期价偏弱，01合约夜盘收报2844元/吨，05合约夜盘收报2693元/吨。

需求端，下游需求维持，节前采购情绪犹在，按需为主。供应端，国内纯碱开工以稳为主，整体开工率92.59%，据了解，天津碱厂尚未满产，装置开工平稳，保持稳定生产，暂无太大波动。企业库存低，产销基本平衡。贸易商采购相对谨慎，但询单增加，局部表现不错。

据隆众资讯，东北地区重碱主流价2880元/吨;华北地区重碱主流价2850元/吨;华东地区重碱主流价2780元/吨;华中地区重碱主流价2730元/吨;华南地区重碱主流价2850元/吨;西南地区重碱主流价2800元/吨;西北地区重碱主流价2390元/吨。