上游镍矿继续强势运行 铝市谨防回调风险

研报正文

【铜-市场聚焦】

宏观方面，欧美央行均如期加息。铜在低库存的支撑下企稳，但整体现货市场观望氛围浓厚，需求小幅回升。预计随着炼厂检修接近尾声，本周产量或将小幅回升。基本面不悲观且宏观加息节奏放缓的情况下，随着铜逐步进入消费淡季，预计将维持震荡运行。

【铝-市场聚焦】

基本面来看，供应端，周内贵州电力紧张局面升级，省内五家电解铝企业暂按70万千瓦总规模调减，预计或影响40万吨运行产能。需求端，仍然维持低位冷清水平，近期消费淡季氛围浓厚。原生合金、铝型材及铝箔下游需求走弱，下游订单量显著下滑，开工维持弱势，部门项目延期进行，生产后移，需求较为悲观。但宏观利多出尽的背景下，谨防回调风险。

【镍-市场聚焦】

基本面看，澳大利亚Nova镍矿因电厂火灾停产，菲律宾2022年前三季度，镍直运矿石产量下降17%。全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，进口电解镍维持亏损状态，国内现货偏紧。上游镍矿继续强势运行，支撑镍铁价格，但下游市场成交弱势。现货市场贸易商出货积极、俄镍及金川镍升水短暂走弱。中期来看精炼镍供需将逐步过剩，短期全球库存维持低位增加价格弹性。宏观及基本面中期仍看空，短期受政策及资金扰动较大。