经济恢复预期主导国内 原油市场信心有待恢复

研报正文

行情数据

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美国原油周度数据

1、美国能源信息署显示，美国原油库存下降276万桶，分析师预期下降122万桶；库欣地区的原油库存延续数周以来的下跌态势，下降78.2万桶，该库存降至2014年10月份以来的新低；汽油库存意外增加265万桶；馏分油库存意外增加256万桶；炼油厂产能利用率上升1%。

2、美国石油协会(API)公布的数据称，美国原油库存减少了380万桶，汽油库存增加了285万桶，馏分油库存增加了260万桶。

3、美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五发布备受关注的报告称，美国在线钻探油井数量595座，为2020年3月以来的最高水平：比前周增加1座；比去年同期增加219座。

WTI基金持仓情况

美国商品期货交易委员会(CFTC)的持仓数据显示，基金经理所持WTI原油净多头持仓增加15479手至211035手。NYMEX、ICE市场的天然气期货净空头持仓增加19941手至20053手。表明投资者看多原油的意愿降温。

品种视点

上周油价冲高回落。在周初连续三天反弹10%之后，油价在周四周五再次回落，尤其是周五受到市场风险偏好回落影响盘中一度大跌3.5%，这样的表现显示油价仍然是处在油价前期大跌之后的企稳阶段，市场信心仍有待进一步恢复。

上周四美联储和欧洲央行先后宣布加息50个基点，且欧美央行本周会议再度“放鹰”，重申坚定加息以遏制通胀，加剧市场对全球经济衰退的担忧，这打击了市场情绪，可以看到随着宏观预期收紧，海外股市、铜、油等大宗商品风险资产纷纷高位回落。

国内则随着疫情防控政策逐步放开，经济恢复预期主导国内市场，因此工业品主要走复苏路线，黑色、有色、化工品等在过去一段时间内均持续反弹，不过高位也开始出现放量冲顶动作，周五开始有大幅回调出现，这样的表现也限制了油价反弹表现。

市场信心目前仍处在低位，最新的持仓报告显示投机净多头寸仍在概性小幅回落，这也意味着对于现阶段的油价，投资者的决策更为谨慎，这符合大跌之后油价回稳阶段的表现，后续关注需求端能否如期进一步好转给市场带来积极信号。

操作建议：观望。

风险因素：地缘政治风险。