下游需求并未实质改善 聚酯进一步上行动力下降

研报正文

【塑料】

聚烯烃现货价格小幅度反弹，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格7800元/ 吨，较前日价格涨20元吨，华北PP基差报价05-70，走弱。

华东地区聚丙烯 拉丝市场低端价格7850元/吨，较前日价格涨20元/吨，华东PP基差报价 05-20，走弱。 

华北丙烯单体7370元/吨，较前日价格涨170元/吨，华北市场粉料价格7770 元/吨，较前日价格降50元/吨。

华东丙烯单体7400元/吨，较前日价格稳 定，华东粉料8100元/吨，较前日价格稳定。 

华北市场聚乙烯线型价格8300元/吨左右，前日价格稳定，年北LL基差 01+120，走弱；华东聚乙烯线型市场价格8300元/吨，较前日价格稳定，华东LL基差01+120，走弱。

逻辑及观点：

盘面LL1-5价差-12，走弱；PP1-5价差-15，震荡走强；LL-PP01盘面价差314，走强；01合约PP-3MA价差223，走弱，建议谨慎偏弱对待， 这在05合表现的更加明。

聚烯烃盘面小幅度反弹，现货价格变动不是太大。前期上涨太快，需求有效跟进不足，继续上涨会面临压力。市场主要逻辑没有太大的变化，宏观压力减弱后，各品种开始追随基本面驱动。聚烯烃基本面变化不大，当前的估值已经略微有些偏高，建议谨慎对待，产业客户建议抓住机会进行套保。  

【聚酯产业链】

昨日PTA远端需求修复预期仍提振市场气氛，绝对价格微升，近端市场供需趋弱，基差微降。下游买盘刚需为主，整体交易一般。主港主流货源，本周 交割现货01升水75、80、70附近成交及商谈。

昨日MEG成本支撑略强，多头信心回暖，现货价格在4050附近高开，盘中窄幅波动为主，大部分时间内围绕开盘价格附近波动，至下午收盘时，现货商谈价格在4060-4065附近，现货基差在01-20至01-15区间运行。

昨日短纤市场观望情绪较浓，涤纶短纤价格涨跌互现。江苏市场涨25至7075 自提；福建市场跌70至7130送到；山东市场稳于7175送到；河北市场跌25 至7150送到；浙江市场稳于7120送到。

逻辑及观点：

聚酯各品种价格窄幅震荡，由于商品市场整体氛围不佳，同时下游需求并未实质改善，期价进一步上行的动力下降，但市场对来年需求向好的预期以及相对稳定的原油价格又带来支撑。不过，技术上看已经逐渐转 空，若没有新的利好，价格重心料下移。仍可考虑轻仓试空。