橡胶维持偏空格局 甲醇市场风险偏好再度转弱

研报正文

核心观点

橡胶：本周五国内沪胶期货2305合约呈现放量增仓，小幅下跌的走势，盘中期价最高上涨至12770元/吨一线，全天维持震荡偏弱的格局运行。收盘小幅收低1.33%至12575元/吨。从均线系统来看，5日继续下行，10日均线拐头向下与20日均线发生死叉，20日均线开始走平，其他各条均线仍维持横向运行。目前沪胶基差贴水幅度有所缩小。当期胶市供需基本面多空参半，产业逻辑未能发挥主导作用。随着宏观利多被市场消化以后，市场继续做多信心有所减弱。在宏观驱动弱化，产业逻辑偏空的背景下，预计后市国内沪胶期货2305合约料维持偏空格局。

甲醇：本周五国内甲醇期货2305合约呈现放量增仓，震荡大幅下跌的走势，收盘大幅收低2.54%至2495元/吨。短期5日和10日均线维持偏空排列，期价试探下方40日和60日均线支撑。甲醇2305合约多空前20席位呈现净空头寸现象。宏观面前期利多因素被市场消化，市场风险偏好再度转弱，疫情政策优化或导致内陆库存涌向港口地区，港口基差走弱导致近月出现大幅回落的走势。后市关注甲醇5-9正套策略。

原油：本周五国内原油期货2302合约呈现放量减仓，略微反弹的走势，期价最高反弹至554.5元/桶一线，收盘时期价略微收低0.73%至544.4元/桶。期价回撤寻求20日和5日均线支撑，40日和60日均线仍维持空头排列格局。前期利空因素得到继续消化，美国通胀回落，美联储加息幅度放缓，市场风险偏好回升，产油国政策低价开始裸露，多空分歧开始加剧，预计后市油价有望维持震荡筑底的走势。

1、产业动态

橡胶

截至12月16日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为42.05万吨，较上期增0.49万吨，增幅1.18%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为11.89万吨，较上期增0.44万吨，增幅3.84%。

11月乘用车市场零售164.9万辆，同比下降9.2%，环比下降10.5%;1-11月累计零售1836.7万辆，同比增长1.8%，同比净增31.7万辆，其中购车税优惠政策启动以来的6-11月同比增加139万辆，增量贡献巨大。

预计2022年全球天胶产量料同比增加2.1%，至1434.3万吨，而2022年全球天胶消费量料同比增加2.1%，至1480.5万吨。整体来看，全球天胶市场供需缺口料将达到46.2万吨。

2022年12月23日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为49.8%，较上周大幅回落6.70个百分点，较去年同期大幅下滑14.04个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为58.4%，较上周大幅回落6.40个百分点，较去年同期大幅回落5.27个百分点。

甲醇

截止2022年12月23日当周，国内甲醇平均开工率维持在70.76%，周环比略微回落0.07%，同比小幅增加2.39%。受此影响，我国甲醇产量周环比略微增加0.87万吨，至155.78万吨。

截止12月23日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在39.20万吨，周环比小幅回落1.24万吨，较去年同期下滑21.40%。我国内陆甲醇库存合计达51.14万吨，周环比小幅下滑0.54万吨，同比增长16%。

截止12月16日当周，国内甲醛开工率维持在22.96%，月环比小幅回落3.94%。同时二甲醚方面，开工率维持在20.16%，月环比小幅回落1.88%。醋酸开工率维持在78.63%，月环比小幅回落6.93%。MTBE开工率维持在52.01%，月环比小幅回升4.63%。除了传统消费领域改善有限外，作为甲醇下游最大需求的烯烃需求依然表现偏弱。截止12月19日，国内MTO/MTP平均开工率维持75.69%，月环比小幅回落0.55%。目前甲醇制烯烃期货盘面利润为120元/吨，月环比小幅增加136元/吨。

2022年11月中国甲醇进口量整体不及预期，预估到港总量在95万吨附近运行，整体较10月总量或缩7.15万吨。12月份国内甲醇进口来看整体或存在一定增量预期，预估总量在100-105万吨水平。

原油

截至2022年12月16日，美国石油活跃钻井平台数量小幅减少5座，至620座，美国原油产量维持在1210万桶/日，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加50万桶。

美国原油净进口量锐减，商业原油库存下降。截止2022年12月16日当周，美国商业原油库存量4.18234亿桶，比前一周下降589万桶;美国炼厂加工总量平均每天1597.6万桶，比前一周减少15万桶;炼油厂开工率90.9%，比前一周下降1.3个百分点。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2522.1万桶，增长85.3万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.78624亿桶，为1983年12月30日当周以来最低，比前周下降了365万桶。美国原油出口量日均436万桶，比前周每日出口量增加4.4万桶，比去年同期日均出口量增加148.1万桶，过去的四周，美国原油日均出口量426.4万桶，比去年同期增加48.3%。今年以来美国原油日均出口352.4万桶，比去年同期增加21.6%。过去的一周，美国原油净进口量日均145.9万桶，比前周减少109.2万桶。

截止2022年12月13日当周，WTI原油非商业净多持仓量维持在22.96万张，周环比回落2116张。布伦特原油期货净多持仓量维持在8.10万张，周环比回落5744张，表明投机市场看多油价的信心继续回落，做多油价人气降低。

2、现货价格表

3、相关图表

橡胶：


甲醇：


原油：