棉花：消费预期支撑棉价 关注后期实际情况

研报正文

【行情分析】

市场交易一波政策放松后，开始对于疫情实际情况以及带来的经济实际影响做出反应。美棉走势相对较弱继续受周度出口销售数据疲弱影响，来自消费国中国的销售锐减。国内方面，北部较早感染的城市陆续逐步恢复，南部较晚感染的城市仍深受疫情影响，山东、江浙地区纺企、织厂开工率继续降低，下游客户小单为主，厂家多反应无利生产，后续订单衔接困难。产业中游棉纱交投相对活跃，但棉花现货交投始终较淡，郑棉上行也依旧面临套保压力，临近年底各企业着重于回款，消费方面需要等待时间修复，当下价格仍呈现震荡走势。

【基本面消息】

国际方面：

根据美国农业部的统计，截至2022年12月22日当周，美陆地棉累计检验量262.41万吨，同比降4.0%，占年陆地棉产量预估值的81.36%(2022/23年度陆地棉产量预估值为295.26 万吨);皮马棉合计检验量7.03 万吨，同比增24.5%，占年皮马棉产量预估值的 68.7%(2022/23年度陆地棉产量预估值为10.23 万吨)。 周度可交割比例在81.2%，季度可交割比例在83.1%，环比上周降低0.2个百分点，同比低1.7个百分点，上市速度依然保持相对高位。

USDA：截至12月15日当周，2022/23美陆地棉周度签约取消1.99万吨，其中越南签约0.84万吨，中国取消3.28万吨;2023/24周签约0.02万吨;2022/23美陆地棉出口装运2.5万吨，周降22%，其中中国0.68万吨，巴基斯坦0.64万吨。巴基斯坦0.58万吨。

国内方面：

12月27日，全国3128皮棉到厂均价15112元/吨，上涨90元/吨;全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23023元/吨，稳定;纺纱利润为1399.8元/吨，减少99元/吨，部分纱厂员工分波逐渐好转，上班人数陆续增加，开机率也略有回升，纺企纺纱即期利润为正。

截至12月27日，郑棉注册仓2082张，较上一交易日增加86张;有效预报1331张，较上一交易日增加85张，仓单及预报总量3413张，折合棉花13.65万吨。

【操作建议】观望

【评级】中性

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。