冬储需求释放进入后半程 焦煤短期震荡运行

研报正文

【焦煤】

焦煤2305合约收跌2.69%报1860元/吨。

供给侧，由于矿区出现感染潮，影响正常生产秩序，加上年底煤矿多完成生产任务，等待放假，供给被动减量。

蒙煤方面，甘其毛都口岸日通关稳定在800车/日上下，监管库库存仍在高位，短盘运费走低价格支撑松动。

需求侧冬储需求释放进入后半程，拿货速度放缓，观望情绪升温，近期竞拍市场高位回落与流拍率增加。

冬储期内的供需错配仍对价格形成支撑，中期预期交易由于疫情的快速扩散形成摇摆，不过政策的重新调整还是带来了一定乐观情绪，短期震荡运行，高波动注意防护，上下目前均缺乏实质性的证据驱动。

【焦炭】

焦炭2305合约收跌3.01%报2660.5元/吨。第四轮提涨全面落地执行，有提第五轮预期但是落地难度较大，累涨400-440元/吨。

供给端，焦化利润得到明显修复，不过受疫情影响人力出现紧张，短期提产意愿不强。

钢厂方面，铁水企稳回升，刚需稳定冬储需求释放，近期钢厂到货情况有明显改善，库存顺利回补加上利润情况不佳，钢厂抵触情绪渐起。

近端冬储需求释放导致的供需矛盾被快速回升的焦炭供给与中上游库存释放弥合，近端驱动减弱，预期端近期大面积感染导致的混乱预期随着第一批病人康复被修正，政策的调整也带来一定利好情绪，但是需求的实质性改善需要时间证明，短期预计仍是大波动震荡运行。