下游总体需求较稳 纯碱库存自低位上升

研报正文

【纯碱】

截至12月29日，纯碱整体开工率91.5%，环比+1.7%；纯碱厂家库存33万吨，环比上升0.6万吨；全国浮法玻璃样本企业总库存6545.9万重箱，环比-2.7%，折库存天数29天，较上期-0.6天；全国浮法玻璃周度平均产销率105%，周提升5个百分点。

评：纯碱企业利润较好，预计近期开工维持高位，下游总体需求较稳，纯碱库存低位上升。浮法玻璃整体库存下降，下游赶工刚需，局部地区去库力度较大，本周浮法玻璃开工小幅下滑，下月有两条产线计划放水冷修。预计纯碱05合约短期震荡偏弱，下方支撑2670一线，建议观望或反弹短线做空。

【甲醇】

甲醇开工75.1%，周下降0.1%；下游总产能利用率67.2%，下降1.4%；甲醇港口样本库存62.1万吨，周下降2.4万吨;甲醇样本生产企业库存51.5万吨，周增加0.4万吨，样本企业订单待发27.9万吨，周增加1.6万吨;江苏太仓甲醇市场价2635元/吨，上升10元/吨。

评：煤制甲醇亏损幅度加大，甲醇总体供应充裕，下游需求预期近期较稳。本周甲醇港口库存止增转降，主流区域提货维持，华东区域库存均有缩减，月底/月初卸货计划较多，下周甲醇港口库存或将重回累库通道，内地企业库存小幅上升，企业签单显著回升。内蒙古荣信、榆林兖矿甲醇转单价格重心略反弹，沿海市场成交清淡，基差表现略弱。预计甲醇短期震荡偏弱，05合约下方支撑2555一线，建议观望或短线做多。

【PTA】

隆众资讯统计显示，2022年聚酯全年产能7043万吨/年，同比增长5.51%;计划投产756.5万吨/年，实际投产561.5万吨/年;实际产量5664万吨，同比增速为-1.06%;国家统计局数据显示，2022年1-11月，服装鞋帽针纺织品类累计同比下滑5.8%，11月当月同比下滑15.9%;1-10月我国限额以上单位服装类商品零售额累计7391.2亿元，同比下降5.5%。

评：PTA需求仍不佳，体现在加工费方面也改善不大。PTA进一步演化的核心点在成本端PX和原油变化上，当前原油持震荡偏强看法。PTA低位多单谨慎持有。