强预期弱现实延续 铁矿石追高风险加大

研报正文

铁矿石每日观点

 1、基本面：4日港口现货成交137万吨，环比上涨8.6%，本周平均每日成交131.6万吨，环比上涨35.8%。本周澳洲发货量小幅回落，巴西发货量小幅回升，上期延期到港船只集中到港，国内到港量明显增加，钢厂提货节奏有所减缓，整体疏港量持续下降，区域内个别港口因疫情影响卸货效率降低，港口库存延续减量趋势。新一期铁水产量环比微增，钢厂盈利水平较上期下降 中性

2、基差：日照港PB粉现货843，折合盘面904，05合约基差57.5;日照港巴粗现货809，折合盘面881.3，05合约基差 34.8，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存13185.63万吨，环比减少17.84万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、预期：当下处于传统的淡季时间，终端需求现实表现仍较为疲软，强预期弱现实继续延续。钢联口径公布的高炉利润再创新低。临近春节，钢厂厂内库存低位的背景下冬储补库预期仍在。市场对于未来国内经济恢复抱有较大期待，但终端现实需求恢复仍需时间等待。河北省秦皇岛市发布重污染天气橙色预警并启动二级应急响应，区域内三家钢厂均烧结限产50%，预计限产3-5天，目前市场仍然以交易预期为主，操作上建议谨慎追高。I2305：逢高抛空，上破870止损。

影响因素总结

利多：

1、巴西进入传统雨季，关注后期发运情况；

2、稳经济下地产与基建等终端需求预期支撑，房企融资环境得到明显改善；

3、极低的钢厂库存将催动补库需求释放；

4、国内防疫政策明显转向，重点实施扩大内需战略，市场风险偏好提升。

利空：

1、终端需求现实表现仍较为疲软，强预期弱现实延续；

2、河北省秦皇岛市发布重污染天气橙色预警并启动二级应急响应。

当前主要逻辑：

市场交易乐观预期，但盘面连续反弹后追高风险加大。

主要风险点：

1、粗钢压减政策调整；

2、国内疫情管控优化后经济恢复状况。

价格：

月间价差：



现货价差：

配矿价差：

进口价差：

库存：

运价：

日均疏港量：