需求增速预期不佳 原油仍将承压偏弱震荡

研报正文

期货方面：今日(1月9日)原油期货主力合约2303合约上涨0.11%至526.3元/吨，最低价在522.0元/吨，最高价在534.1元/吨。成交量增加1864至145187手，持仓量增加73手至36737手。

10月5日晚间，OPEC+同意减产200万桶/日，从11月开始生效，配额的下调主要集中在沙特52.6万桶/日、俄罗斯52.6万桶/日、伊拉克22万桶/日、阿联首16万桶/日、科威特13.5万桶/日。由于安哥拉、尼日利亚、俄罗斯等国产量不及配额，实际减产量约在100万桶/日。OPEC+减产引发美国不满。12月13日，欧佩克月报显示欧佩克产量下降74.4万桶/日。受尼日利亚原油产量复苏影响，欧佩克12月产量或增加15万桶/日。

美国、欧洲汽油价格跌幅超过原油跌幅，裂解价差分别下跌3美元/桶、2美元/桶，再次低于俄乌冲突爆发之初的水平。美国、欧洲汽油裂解价差分别下跌5美元/桶、2美元/桶。

12月7日凌晨EIA公布短期能源展望报告将2023年原油需求增速预期下调16万桶/日至100万桶/日，同时将2022年全球原油需求增速预期维持在226万桶/日。同时下调2022年和2023年布油价格预期分别至101.48美元/桶和92.36美元/桶，之前分别为102.13美元/桶和95.33美元/桶。

12月13日，欧佩克月报维持2022年和2023年原油需求增速不变，分别为255万桶/日和224万桶/日。

12月14日，国际能源署将2022年全球原油需求增速上调14万桶/日至230万桶/日。

12月13日，美国公布的11月份CPI好于预期， 11月CPI同比上涨7.1%，低于市场预期的7.3%，较前值7.7%大幅回落。

12月15日，美联储加息50基点，欧洲央行加息50基点，符合预期。

七国集团和澳大利亚、欧盟成员国12月2日宣布对俄罗斯海运出口的石油设置60美元/桶的价格上限。

1月5日凌晨美国API数据显示，美国截至12月30日当周API原油库存增加329.8万桶，预期增加222.7万桶，前值为减少130万桶。API汽油库存增加117.3万桶，预期下降150万桶，前值为增加51万桶。

1月6日凌晨美国EIA数据显示，美国截至12月30日当周原油库存增加169.4万桶，预期为增加222.7万桶，前值为增加71.8万桶。但汽油库存减少34，6万桶，预期为减少150万桶;精炼油库存减少142，7万桶，预期为减少183，3万桶。

对俄罗斯制裁影响将显现，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯计划禁止向合同中要求石油价格上限的国家输送石油和石油产品。俄罗斯可能会在2023年初削减5-7%，大约50-70万桶/日的石油产量以回应西方的石油价格上限措施，普京已经须布法令，禁止向遵守西方价格上限的客户供应石油，该法令将于明年2月1日生效，一直持续到2023年7月1日。

天气温度较高，柴油裂解价差回落。WTI月间价差再次贴水。OPEC+部长级会议维持石油维持减产200万桶/日直至2023年底，11月欧佩克石油产量实际下降74.4万桶/日至2883万桶/日，受尼日利亚原油产量复苏影响，欧佩克12月产量或增加15万桶/日，油价下跌后关注OPEC+是否会进一步减产。

七国集团和澳大利亚、欧盟成员国同日宣布对俄罗斯海运出口的石油设置60美元/桶的价格上限，此价格目前对俄罗斯主要出口油种乌拉尔原油影响不大，但低于俄罗斯的ESPO原油价格。ESPO原油出口受限，关注后续欧盟限制俄油出口情况。

需求端， IMF预计2023年多达三分之一的经济体面临衰退，中美等国PMI数据依然不佳，同时欧洲气温高于季节性正常水平，天然气大跌拖累原油价格，欧洲天然气价格跌破俄乌冲突爆发之初水平，原油下游自身的取暖油需求也不及预期。需求不佳下，原油仍将承压，偏弱震荡。