临近春节市场刚需减弱 玻璃期价震荡偏弱运行

研报正文

【玻璃】

盘面小结

1月10日，玻璃合约震荡偏弱运行，FG2305合约收报1654元/吨，跌幅1.55%(-26)，减仓23566手;FG2309合约收报1707元/吨，跌幅0.87%(-15)，增仓2076手。

基本面分析

供给方面，截至2023年1月5日，全国浮法玻璃日产量为15.92万吨，环比+0.25%。全国浮法玻璃产量111.23万吨，环比-0.38%，同比-8.67%，玻璃供应处于低位。

需求方面，截至2022年12月底，深加工企业订单天数9.5天，较上期减少4.7天，环比跌幅33.1%。产销走弱，表需环比下滑。伴随春节临近，订单季节性走落，浮法玻璃需求趋弱，中下游停工放假明显增多。目前市场存少量节前备货需求，但多数中下游备货意向不高，加上中下游停工放假增多，市场刚需减弱。周内部分地区价格上涨，对需求刺激作用有限，关注春节后复工情况。

库存方面，本周整体库存仍呈削减趋势，尤其华北、华中地区周度平均产销率超百，去库明显。玻璃当前受到高库存和订单季节性走弱的影响，现货大体上维稳，局部或出现一定的下调。05合约已经升水现货，在现货基础上上涨的空间有限。在预期有所修复的情形下，伴随日熔的下滑，玻璃05合约下方存在一定的支撑，短期内05合约预计维持震荡。玻璃市场宏观与微观共振向好，需求强于供给，预期强于现实，择机把握05合约及09合约回调低位买入机会，短期需关注高位转弱回调风险。

操作建议：05合约逢低做多。

关注因素：地产端数据、疫情、浮法玻璃冷修情况等。

【纯碱】

盘面小结

1月10日，纯碱合约震荡偏弱运行，SA2305合约收报2783元/吨，跌幅0.64%(-18)，增仓5227手;SA2309合约收报2294元/吨，跌幅4.50%(-108)，增仓26904手。

基本面分析

供给方面，截止到2023年1月5日，周内纯碱产量61.67万吨，环比+0.56万吨，增加0.92%，纯碱企业产能利用率92.29%，环比增加0.83%，维持高开工、高产量。

需求方面，下游需求表现稳中有降。其中，轻质或表现明显，春节放假，轻质需求或表现下降状态，对于重质纯碱预期需求稳定，生产波动不会太大。

当前，纯碱企业库存较低，库存低位延续，截至2023年1月5日，本周国内纯碱厂家总库存29.59万吨，环比-3.38万吨，下降10.25%，库存去化。近期，纯碱库存去化，从当前视角来看，中下游的库存偏低，继续压缩空间导致上游累库的可能性不大；而浮法预期好转情况，光伏投产情况，轻碱消费下游情况等因素，都是计划外影响纯碱库存因素。2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续。纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9正套。

操作建议：5-9正套

关注因素：宏观情况、浮法玻璃冷修情况、光伏玻璃投产情况等。

重点数据跟踪

1、期市行情

1)玻璃期市行情

2)纯碱期市行情

2、现货行情

1)玻璃现货行情

2)纯碱现货行情