弱现实强预期状态 聚乙烯或呈震荡偏强趋势

研报正文

本周成本端的原油整体下行，塑料报价也略有下降。临近春节，塑料进入需求淡季，工厂逐渐放假修整，现货成交难有大的提升。疫情防控政策放松，预计 2023 年中国需求将变得更加繁荣稳定，目前物流和出行量均逐步恢复，下游整体处于弱现实强预期状态。

短期内基本面仍无明显改善，预计中长期价格将随宏观经济恢复呈震荡偏强趋势。后续主要关注宏观经济、国际原油价格波动和国内需求恢复情况。

一、基本面情况

本周LLDPE 主力 2305 合约呈现震荡下行趋势，收盘价在8008-8202元/吨之间，周五(1月6日)开盘价格为 8011 元/吨，最高8053 元/吨，最低7980元/吨，收报 8031 元/吨，涨幅为 0.17%。

现货方面，聚乙烯现价 8204-8329 元/吨。LLDPE 国内主流市场价在8165-8606 元/吨左右，其中，华东地区价格为8165-8266 元/吨；华南地区价格为 8561-8606 元/吨；华北地区价格为8202-8291 元/吨；东北地区价格为 8310 元/吨左右；西北地区价格为 8166-8221 元/吨；华中地区价格为8316-8362 元/吨。除华北地区外，现货价格均下降。

基差方面，本周基差缩小，现期差在 169-201 元/吨之间，处于今年平均位置。

二、成本端：原油情况

油价本周整体下行。12 月 OPEC 原油产量小幅回升，致使近期油价明显回调。美联储表示 23 年内预计不会开始降息，市场加重原油需求担忧。美国极寒天气影响炼厂开工进度，中国疫情缓和，物流和出行量已经逐渐恢复，近月需求可能面临上调。三大机构预计明年俄罗斯产量将显著下滑，原油供应仍偏紧，随着国内疫情政策优化，中长期来看，明年下半年中国需求有望变得更加繁荣稳定，原油将呈现供应偏紧格局。因此，预计塑料价格也将随原油维持震荡偏强格局。

三、供给情况

PE 当前开工率为 85.62%，较上期下降 0.51%，处于历史中位水平。本周煤制聚乙烯产量为 10.82 万吨，较上周增加 0.23 万吨；油制聚乙烯产量为30.95 万吨，较上周增加0.32万吨。12 月检修损失量降低，国内产量回升。广东揭阳石化120 万/年的PE 装置计划12月投产，合格品将在明年一月产出。

四、需求情况

农膜开工率 56.41%，环比上涨-0.04%；管材开工率 44.44%，环比上涨-2.93%；包装膜开工率 60.16%，环比上涨 0.11%。临近春节，进入淡季，整体开工率小幅下降。具体来看，下游工厂逐步放假，年前备货行情不及预期。疫情政策优化，预计宏观经济将会回暖，下游整体处于弱现实强预期状态。目前市场成交仍较平淡，基本面维持偏弱格局，工厂按订单刚需采购，备货库存。