钢厂集中补库增多 铁矿石延续高位震荡

研报正文

现货市场基本进入假期模式，报价少，螺纹HRB400北京4020，0；杭州4180，0；山东4000，+30；热卷上海4220，0；乐从4200，0；博兴基料4200，0。

全国建材成交量2.62万，上周均值9.52万，上月均值13.13万。进口铁矿港口现货价格全天累计上涨7-19。现青岛港PB粉848涨8，超特粉714涨13。

1月12日铁矿石全国主港铁矿累计成交91万吨，环比下降30.3%；本周平均每日成交117.6万吨，环比下降8.9%；本月平均每日成交123.4万吨，环比上涨28.9%。远期现货累计成交102万吨（7笔），环比下降26.8%(其中矿山成交量为27万吨)；本周平均每日成交138万吨，环比上涨39.4%；本月平均每日成交118.5万吨，环比上涨67.4%。

市场消息：

中国12月PPI同比下降0.7%，前值下降1.3%。中国12月CPI同比上涨1.8%，前值为1.6%。中汽协：12月，汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长9.7%，同比分别下降18.2%和8.4%。

从全年发展来看，2022年汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%，延续了去年的增长态势。如果一季度汽车销量下滑比较严重，相关部门会考虑燃油车购置税减半政策的延续。

基本面分析

近期钢材现货市场逐渐进入放假状态，盘面还是在博弈预期。借鉴历史情况，目前现货涨幅已经超过了2013和2019年年初，期货盘面介于2013和2019年之间，钢材假如节前继续上行，节后或面临较大预期兑现风险。

黑色商品利多处于预期后期，预计节前高位震荡为主，后期需求复苏慢、出口回落以及成本下移预计带来黑色整体调整，关注发改委等政策对大宗商品价格预期影响。

钢材期货价格震荡，现货成交明显变弱。各地贸易商和工地陆续放假冬储也尘埃落定，基本面对价格影响逐渐弱化，市场更多交易年后的预期，宏观预期向好，特别是房地产频繁的利好政策，给了市场积极的信心，带动钢价仍然偏强运行。但乐观情绪下，仍需谨慎，要防范宏观不能兑现预期的价格回落风险。

铁矿石基本面来看，全国钢厂进口矿库存连续，最近钢厂集中补库增多，库存增幅较大，冬储补库基本接近尾声，但库存水平仍远低于去年同期，从整体库存处于累库中。

操作上，建议逢高轻仓偏空参与，现货库存建议逢高做好保值。套利方面，钢材、铁矿石期现正套建仓或持有；或者逢低做多远月利润，并长期持有。