国内政策发力提振预期 铝价低位反弹

研报正文

一、行情回顾与操作建议

铝观点：

周四铝价进一步反弹，国内铝锭社库继续增加至64.2 万吨，较上周增加6.6万吨。近期海内外利多因素叠加，国内政策发力提振预期，有色整体偏强运行，铜价大幅上涨带动铝价反弹，但下游处于传统消费淡季，龙头加工企业开工率下滑，库存持续累积，难以提供持续助力。短期伴随沪铝连续下跌，逼近行业平均成本线，叠加贵州地区出现减产，铝价低位反弹。长期来看，供强需弱局面暂难改变，预计震荡偏弱运行为主。

二、行业要闻

【欧洲最大经济体衰退预警！四成德企预计 2023 年业务萎缩】德国经济研究所（IW）周一公布的一项调查显示，四成德国企业预计2023 年的业务将陷入萎缩，并将此归咎于能源成本高企、供应链问题以及俄乌冲突的持续进展。该项调查对约 2500 家德国企业开展。在调查中，还有三分之一的企业预计公司业务将停滞不前，四分之一预计业务可能出现增长。

【沪铝库存增逾两成 刷新逾一个月新高】伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，去年十月末伦铝库存再次开启下行之路，上周库存继续下滑，目前最新库存水平为 428,525 吨，刷新两个半月新低。上期所公布的数据显示，上周沪铝库存大增，目前已连增四周，1 月 6 日当周，周度库存增加23.54%至118,449 吨，增至逾一个月新高，但目前库存水平仍位于六年来相对低位。

【美国铝业澳大利亚氧化铝精炼厂将减产 30%】美国铝业周一表示，由于天然气供应短缺，预计其旗下西澳大利亚州 Kwinana 氧化铝精炼厂的产量将削减约 30%。这家铝生产商在一份声明中表示，该精炼厂的一个部门已停产，工艺流量将减少。该精炼厂由美国铝业在与 Alumina Ltd 的合资企业中持有多数股权。美国铝业公司没有给出何时恢复全面生产的时间表。

四川省人民政府印发《四川省碳达峰实施方案》，其中提出，推动有色金属行业碳达峰。严格执行电解铝产能置换政策，严控新增产能。严控铜、铅、锌、镁等有色金属产能总量。加快再生有色金属产业发展，提升再生有色金属行业企业规范化、规模化发展水平，完善废弃有色金属资源回收、分选和加工网络。加强余热回收等综合节能技术创新，提高余热余能利用率，推动单位产品能耗持续下降。提升短流程工艺行业占比，持续优化工艺过程控制，进一步降低能耗、物耗，降低行业碳排放强度。

三、数据概览