棉花：纺企陆续进入放假状态 关注后期实际情况

研报正文

【行情分析】

USDA1月报告调减美棉出口预估值5.4万吨，令美国期末库存大幅增加15.2万吨至91.4万吨，为近三年最高值。隔夜美棉走弱。上周纺企补库好于前期，不过临近春节纺企也将逐步进入假期，产业目前而言主要为备库行情，终端消费仍待验证，短期上行驱动仍不够强，不过棉花供应端中大型棉企惜售，纺企棉纱、棉花库存仍暂双低对棉价也存较强支撑。综上，短期棉价或区间震荡。

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截至2023年1月5日当周，美陆地棉累计检验量282.73万吨，同比降6.8%，占年陆地棉产量预估值的95.84%(2022/23年度陆地棉产量预估值为295.26 万吨);皮马棉合计检验量7.82 万吨，同比增22.9%，占年皮马棉产量预估值的 76.4%(2022/23年度陆地棉产量预估值为10.23 万吨)。 周度可交割比例在78.8%，环比上周增1.5，季度可交割比例在82.8%，环比上周降低0.1个百分点，同比低1.6个百分点，上市末期，周度上市量较上涨暂稳。

USDA：截至12月29日当周，2022/23美陆地棉周度签约0.9万吨，周降52%，其中越南签约0.35万吨，土耳其签约0.25万吨;2023/24周签约0万吨;2022/23美陆地棉出口装运2.12万吨，周降33%，其中中国0.76万吨，巴基斯坦0.55万吨。

国内方面：

1月12日，全国3128皮棉到厂均价15280元/吨，减少7元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23100元/吨，稳定;纺纱利润为1292元/吨，增加7.7元/吨，临近过年，市场陆续开始放假，需求锐减，成交比较冷清，价格上涨缺乏动力，贸易商报价基本持稳，纺企纺纱即期利润为正。

截至1月12日，郑棉注册仓单5434张，较上一交易日增加413张;有效预报1074张，较上一交易日减少162张，仓单及预报总量6508张，折合棉花26.03万吨。

【操作建议】观望

【评级】中性

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