基本面驱动偏弱 生猪后市预计仍震荡走弱

研报正文

一、农产品核心逻辑及观点

存栏：(123家样本企业)

样本企业12月生猪总存栏量3198.6万头，环比增加1.75%，能繁母猪存栏量512.77万头，环比增加0.75%，供应走强。

出栏：(123家样本企业)

商品猪12月出栏量856.72万头，环比增加6.3%，本周商品猪出栏体重123.77公斤/头，环比减少0.9公斤，供给边际走强。

屠宰：

本周样本屠宰企业开工率42.34%，环比增加12.7%，屠宰企业鲜销率93.46%，环比减少0.1%，屠宰企业库容率16.35%，环比增加0.11%，需求边际走强。

利润：

本周自繁自养利润-285.61元/头，外购仔猪利润-378.43元/头，养殖利润继续亏损，目前猪粮比价4.75:1，屠宰利润33.6元/头，屠宰利润有所回落。

基差：本周生猪主力合约基差-870，基差较上周走弱。

行业动态：猪价进入过度下跌三级预警区间，本周猪粮比跌破5：1。

观点：综上所述，基本面驱动偏弱，其他驱动因素方面5-12月能繁母猪存栏量环比增加，生猪产能逐步恢复;多视角考虑，我们预判后市震荡偏弱。

操作建议：逢高做空。

风险点：产业政策、疫情扰动等。

二、市场价格及行业动态

2.1现货市场：本周国内生猪现货价格继续下跌，截至1月13日当周，全国生猪均价13.95元/公斤，较上周下跌0.99元。

2.2期货市场：本周生猪期货震荡走弱，截至1月13日当周，主力合约2303报收14820元，叫上周下跌960元，基差走弱。

2.3行业动态：猪价进入过度下跌三级预警区间，本周猪粮比跌破5：1。

三、产业链核心数据跟踪

3.1期货价格指标

3.2现货价格指标

3.3产业指标