不锈钢：乐观预期无法证伪 印尼镍铁事故扰动 稳中有涨

研报正文

【现货】据Mysteel，1月16日无锡宏旺304冷轧价格17100元/吨，环比持平;基差230元/吨，环比-145元/吨。

【供应】国内41家钢厂300 系不锈钢1月排产131.66 万吨，环比减少 15%，同比减少 1.2%。印尼方面，1 月排产预计 35.2 万吨，环比增加 8.3%，同比减少 21.8%。

【需求】临近春节，部分加工企业和终端放假，需求疲软，但整体买兴不强。

【利润】按即时原料采购价算，钢厂成本约17200元/吨。原料镍铁近期持稳，铬铁跟随成本上涨。

【库存】截止1月12日，无锡+佛山300系社库53.83万吨，环比增加4.89万吨;其中冷轧34.62万吨，环比增加3.56万吨。SHFE期货库存高达8.83万吨，周环比增加1.92万吨。

【逻辑】近期不锈钢处于强预期、弱现实格局中，成本具备支撑，库存高企压制，多空因素交织，维持16400~17200元/吨区间震荡。节后强预期有待兑现，若下游入市补库和原料铬铁、镍铁扰动，则仍有上涨弹性;但若需求好转预期落空，成本下移，则价格承压。春节前后不确定性因素较多，建议节前观望，激进者择机轻仓低位买入。

【操作建议】节前观望，激进者择机低位买入

【短期观点】中性

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