上游厂家库压可控 甲醇市场或反弹走高

研报正文

国内甲醇现货价格

基本面

春节长假渐近，目前多数业者退市观望为主，预计内地市场整体窄幅调整，维持前期合同执行为主，港口来看，近日商品期货偏强或带动现货端，然实质性交易放量或有限；密切关注假期间外围原油、外盘等外围消息变化，或对后续期货、纸现货市场形成波动。

基差、库存

基差：1月18日，江苏甲醇现货价为2670元/吨，基差-23，现货贴水期货。

库存：截至2023年1月12日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为54.45万吨，较上周同期增4.36万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在30.52万吨，较上周同期增3.15万吨。

多空分析

利多：1.常州富德运行尚可、港口部分烯烃重启后负荷尚可；山东、河南烯烃春节后计划重启；2.成本利润问题等，河南、山东、山西、西北、华东部分装置维持停工/降负；且部分后续有停车计划；3.久泰托县12.28临停检修1个月左右，兰花因环保停车。

利空：1.烯烃行业经济性问题依然凸显；2.临近春节，国内多地甲醛降负/停车，对甲醇的需求继续减弱；3.春节临近下，甲醇车辆将逐渐减少；4.西南部分前期限气停车装置1月下半月或陆续重启，当地供应或增量。

观点结论

预期：春节临近下，国内甲醇市场交投逐步转淡，节前合同量为主。春节期间伴随车辆减少，甲醇交易基本停滞。

节后受上游厂家库压可控、下游补货需求、部分烯烃项目重启预期等支撑，国内甲醇市场或反弹走高；再者宏观面如随着疫情放开及国内经济重振等，经济将向好发展，欧美等加息放缓下，对全球经济复苏也起到一定提振作用。隔夜能源端多有回调，甲醇面临一定压力。

投资者短线2660-2740区间操作，长线观望。

风险点：需求端持续偏弱。