玻璃整体压力有所减轻 盘面乐观预期继续运行

研报正文

玻璃价格

主流区域玻璃出厂价稳中有涨。截至1.20，武汉长利5mm玻璃出厂价1660（+0），沙河安全5mm玻璃出厂价1568（+0），长利与沙河价差在92（+0）。

截至1.20，主力2305收于1746（+66），5-9价差-39（+4），以武汉长利出厂价作为现货基准价，主力05基差-86（-66）。

玻璃供给端

产量：截至1.19，浮法玻璃在产日熔量为15.82万吨，环比-0.38%。本周浮法玻璃熔量110.73万吨，环比-0.24%，同比减少8.93%。浮法玻璃开工率为78.15%，环比-0.33%，产能利用率为79.15%，环比-0.19%。

冷修复产：截至1.19，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计302条(19.985万吨/日），其中在产236条，冷修停产66条。12月冷修4条产线（2350吨），复产1条（800吨），点火1条（1300吨），1月冷修2条产线（1200吨），供应端小幅下滑。

玻璃需求端

深加工：截至2023年1月中旬，深加工企业订单天数5.7天，较上期减少3.8天，环比跌幅40%。下周来看，受春节假期影响，深加工企业多数停工放假，仅部分经销商尚存囤货现象，拿货量有限。

地产：从11月地产数据来看，地产前端数据依旧较差，施工及新开工面积均处于年内较低水平。地产整体趋势向下未改，玻璃预计长期依旧承压，存量房仍有一定的需求。十二月份进入季节性完工高峰，后期观察需求兑现情况。

汽车：根据中汽协数据，12月汽车产量为238.3万辆，环比下降0.3%，同比下降18.2%；销量为255.6万辆，环比增加9.7%，同比下降8.4%。

玻璃库存端

截止1.19，全国玻璃企业总库存6432.7万重箱（环比+4.57%，同比+78.75%）。折库存天数28.9天（环比+1.4天）。随着春节临近，业者陆续放假，生产企业走货减缓或者已停止发货，整体厂库库存增。

玻璃利润端

截至1.19，煤制气制浮法玻璃利润-166元/吨（环比+4.6%）；天然气制浮法玻璃利润-198元/吨（环比+7.04%）；以石油焦制浮法玻璃利润+21元/吨（环比+320%）。本周浮法玻璃生产企业受现货价格上涨影响，利润提升明显。

策略

现实端，玻璃整体压力较前期有所减轻，主流产销区厂家库存均有所控制，年后厂家挺价意愿或不会立刻消失。而年后工地复工或在2月中下旬以后才逐渐开启，盘面乐观预期在政策近期支撑下继续运行。

考虑到从政策支持反馈到行业改善的时间，同时居民信心修复也需要一定时间，从短期大中城市的商品房销售来看，改善并不明显，产业尤其是地产链条进入正循环仍需要时间。在预期及挺价配合下，可以择机考虑35正套。