需求持续偏弱背景下 谨慎看待甲醇上方空间

研报正文

【甲醇】

港口和内地均小幅回升，其中太仓 2790-2805(+10/+5)，内蒙 2240-2310(0/+60)。预估1月国内甲醇整体装置平均开工负荷为：67.44%，较上月下跌 2.78 个百分点，1 月份，受西北、华北、华东等地区开工负荷下降的影响，导致全国甲醇开工负荷下降;库存方面，截至 1 月 29 日沿海地区甲醇库存在77.25万吨，环比上周去库 1.19 万吨。整体沿海地区甲醇可流通货源预估 22.2 万吨。预计1 月30 日至2月12日中国进口船货到港量在 55.04-56 万吨；需求方面，传统需求表现不愠不火，甲醛装置开工率偏低;国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在 80.06%，较上周上涨 6.64 个百分点，由于兴兴MTO 重启。

国内商品市场情绪高涨带动甲醇持续偏强，现货价格跟涨期货，短期预计甲醇期货延续偏强，但煤炭价格预期向下叠加需求持续偏弱背景下，谨慎看待上方空间。

【PTA】

【行情复盘】

假期 WTI 小幅下跌 1.82%至 79.38 美元/桶。

【重要资讯】

1、 伊朗伊斯法罕一武器生产中心遭遇无人机袭击，媒体爆料：以色列袭击伊朗，美国参与。美国国务卿布林肯计划周一抵达以色列，继续就伊朗和其他地区问题进行美以会谈。以色列最高将领上周表示，以色列和美国正在做最坏的打算。当地时间 29 日晚，一队约 25 辆从伊朗开往叙利亚的卡车在伊拉克遭遇轰炸。

2、 美、荷、日管制对华芯片制造设备出口，包括但不限于光刻系统。

3、 美国 12 月核心 PCE 物价指数年率录得 4.4%，为 2021 年 10 月以来最小增幅。联邦基金期货价格继续反映本周美联储将加息 25 个基点的预期，并显示在停止加息前美联储还将再加息25 个基点。

4、 美国 1 月密歇根大学 1 年通胀预期降至 3.9%，创 2021 年 4 月来新低，消费者信心创九个月新高。

【策略建议】

成本方面，假期欧美多项经济数据超出市场预期，现实海外经济韧性仍存，市场对于软着陆预期升温。但海外经济放缓趋势仍在，原油缺乏趋势性上涨基础，不宜过度乐观。产业方面，疫情放开点燃产业看多情绪，投机备货增多，聚酯库存大幅去化。但 TA 产能充足，加工费缺乏大幅扩张基础。操作上，建议短线多单逢高逐步离场。