政策端加大调控力度 铁矿石高位回落风险较大

研报正文

一、市场信息

二、市场研判

【交易策略】 

春节后首日铁矿石价格上涨 1.98%。

宏观面来看，节前铁矿市场持续交易宏观强预期逻辑对盘面支撑，但对比去年上半年强预期逻辑不太一样，去年上半年市场对于下游地 产需求恢复情况存较大分歧，而今年上半年下游地产需求大概率难以好转较为确定，强 预期对价格支撑会明显较弱，且交易持续时间预计也较短。

供需来看，去年上半年供应 端发运量不及预期，钢厂利润较好铁水产量持续处于高位，铁元素从上游转向下游支撑 价格高位，而这两点因素在今年上半年难以看到，因此今年上半年宏观预期和基本面都 会弱于去年同期，价格上涨高位预计显著低于去年。

政策端，今年政策调控前置，政策会加大现货和期货市场监管力度。

综合分析来看，铁矿石盘面估值明显偏高，同时政策端加大调控力度和频度，虽然盘面价格高位市场博弈会加大，价格下跌趋势不会很快形成， 但资金对盘面估值推升动力明显会转弱，同时后市市场交易逻辑有望转向现实，价格高位盘面回落风险较大。 

交易策略：建议做空铁矿石05合约。

 【重要资讯】

1、2023 年 1 月 27 日，澳大利亚矿业公司 FMG 发布 2022 年第四季度（2023 澳大利亚 财年 Q2）运营报告，产量方面：四季度 FMG 铁矿石产量达 5000 万吨，环比增加 4%， 同比增加 2%。2022 年 1-12 月铁矿石总产量达 1.89 亿吨，同比下降 1.9%。发运量方面： 四季度 FMG 铁矿石发运量达 4940 万吨，环比增加 4%，同比增加 4%。2022 年 1-12 月 总发运量达 1.88 亿吨，同比增加 2.1%。澳洲 2023 财年的发运目标和 C1 成本目标维持 不变，发运目标指导量仍为 1.87-1.92 亿吨，C1 成本目标为 18-18.75 美元/湿吨。

2、2022 年 1-12 月，全国发行新增地方政府债券 47566 亿元，其中一般债券 7182 亿元、 专项债券 40384 亿元。全国发行再融资债券 26110 亿元，其中一般债券 15178 亿元、专 项债券 10932 亿元。全国发行地方政府债券合计 73676 亿元，其中一般债券 22360 亿 元、专项债券 51316 亿元。

三、相关附图