等待终端消费验证 棉价仍存在较强支撑

研报正文

棉花：震荡偏强

据 USDA1 月月报，新年度全球棉花消费继续下调，期末库存小幅增加，压制美棉走势。

春节期间，较多棉企棉商不报价，纺企也观望采购少，从节后现有报价来看， 2022/23 新疆机采 3128B 一口价较多报价已在 15200 及以上，公定疆内库，部分高价报价甚至在 15400 及以上不过据棉企反馈，当前双 29 报价 15200 也难成交，纺企、棉企等均在等待实际需求下达。

从目前来看，国内春节期间出行人次出现明显好转，但据部分报道人均消费有所下降，疫情对终端的后滞影响依旧存在，但目前来看环比好转，产业等待终端消费验证，棉价依旧存在较强支撑，不过棉价上行也继续面临套保压力，服装消费恢复幅度及持续性仍有待验证，棉价面临的风险仍未完全消失。

综上，短期棉价或稳中略偏强运行，逢高仍或承压。操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保

宏观重点信息

财政部：2022 年减税降费和退税缓税缓费 4.2 万亿元，国有土地使用权出让收入下降23%；2023年统筹财政收入、财政赤字、贴息等政策工具，适度扩大财政支出规模；

2022 年我国服务贸易保持较快增长，全年服务进出口总额 59801.9 亿元人民币，同比增长12.9%。其中，服务出口 28522.4 亿元，增长 12.1%；进口 31279.5 亿元，增长 13.5%；逆差2757.1 亿元。

欧元区 1 月工业景气指数为 1.3，创 2022 年 7 月以来新高，预期-0.6，前值-1.5；1 月服务业景气指数为10.7，预期 7.9，前值 6.3；1 月消费者信心指数终值为-20.9，与预期及前值一致。

棉花基本面信息跟踪

1. 1 月 30 日中国棉花价格指数（CC Index）价格 15789 元/吨，较上个交易日上调239 元/吨。1月30日棉纱指数 （CY Index C32S）价格为 23445 元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023 年1月30日棉花仓单总量 9195（+277）张,其中注册仓单 7840（+732）张，有效预报 1355（-455）张。

2. 2023 年 1 月 16 日-1 月 29 日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，出疆棉公路运输量总计3.38万吨，其中，1 月 16 日-1 月 22 日运输量总计 2.63 万吨，环比减幅 51.1%，同比减幅40.7%；1月23日-1月29 日运输量总计 0.75 万吨，环比减幅 71.6%，同比减幅 54.7%。

运输价格：2023 年1 月16日-1月29日期间，大部分出疆棉公路运价较呈小幅下跌走势。其中，1 月 16 日-1 月 22 日期间，奎屯运至河南省平均运价约 724 元/吨，较前一周运价下跌 7 元/吨；奎屯运至山东省平均运价约 763 元/吨，较前一周运价持平。库尔勒运至河南省平均运价约 644 元/吨，较前一周运价下跌 59 元/吨；库尔勒运至山东省平均运价约724元/吨，较前一周运价下跌 11 元/吨。

1 月 23 日-1 月 29 日期间，奎屯运至河南省平均运价约737 元/吨，较前一周运价下跌 13 元/吨；奎屯运至山东省平均运价约 726 元/吨，较前一周运价下跌37 元/吨。库尔勒运至河南省平均运价约 630 元/吨，较前一周运价下跌 14 元/吨；库尔勒运至山东省平均运价约747 元/吨，较前一周运价上涨23 元/吨，(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考)。

3. 据巴基斯坦相关机构统计数据，12 月巴基斯坦进口棉花 9.2 万吨，环比（6.5 万吨）增加41.52%，同比（6.4万吨）增加 44.20%。从累计情况来看，本年度（2022.8-2022.12）累计进口29.8 万吨，同比（32.8万吨）减少 9.32%。12 月巴基斯坦无新增棉花出口。从累计情况来看，本年度累计出口量为4421 吨，同比（721吨）增加逾五倍。