产业驱动不足 螺纹钢价格高位风险增加

研报正文

【螺纹钢】

隔夜螺纹震荡反弹，收于4154元/吨，跌幅 0.65%，空头小幅减仓；技术面上，日线级别看，仍在上升通道；现货市场方面，昨日主流市场报价弱稳，北京地区螺纹 4130，上海地区4230，广州地区4620。

消息面上，国际货币基金组织（IMF）1 月 31 日更新《世界经济展望报告》，将2023 年全球GDP 增长预测从去年 10 月预估的 2.7%上调至 2.9%，将 2024 年全球 GDP 增长预测从去年 10 月预估的3.2%下调至3.1%。其中，2023 年中国经济的增长率将升至 5.2%。

基本面上，最新数据显示，供给端来看，高炉开工率 76.69%，环比增加0.72%，产能利用率84.15%，环比增加 1.05%，钢厂盈利率 32.47%，环比增加 5.20%，日均铁水产量 226.57 万吨，环比增加2.83万吨，螺纹产量 237.91 万吨，环比减少 9.84 万吨，五大材产量 862.46，环比减少21.22 万吨，需求端来看，螺纹表需 171.43 万吨，环比减少 40.64 万吨，五大材表需 755.26 万吨，环比减少68.16 万吨，库存端来看，螺纹社库 497.55 万吨，环比增加 60.99 万吨，厂库 173.6 万吨，环比增加 5.49 万吨，总库671.15万吨，环比增加 66.48 万吨，五大材库存 1492.9 万吨，环比增加 107.2 万吨；

综合看，近期宏观驱动仍在发力，产业驱动不足，节后实际需求成色进入验证期，终端有所启动，钢厂挺价意愿较强；操作上，多单冲高减仓，回调仍可介入。

【铁矿石】

盘面上，隔夜铁矿小幅反弹，收于 878.5 元/吨，涨幅 0.63%，多头小幅增仓；技术面上，日线级别仍在上行通道，但是高位波动加剧；现货市场方面，港口主流品种报价小幅下跌，卡粉990，PB 粉877，超特粉 750。

基本面上，最新数据显示，供给端来看，本周 45 港铁矿石到港总量 2434 万吨，环比减少46.2万吨；澳洲巴西 19 港铁矿发运总量 2158.3 万吨，环比减少 250.2 万吨，南半球仍处雨季，季节性干扰明显；需求端来看，高炉开工率 76.69%，环比增加 0.72%，产能利用率 84.15%，环比增加1.05%，钢厂盈利率32.47%，环比增加 5.20%，日均铁水产量 226.57 万吨，环比增加 2.83 万吨，钢厂盈利有所改善，铁水产量小幅增加；库存端来看，港口库存 13725.83 万吨，环比增加 524.11 万吨，钢厂库存 9228.29 万吨，环比增加减少1143.85万吨；

综合看，铁水产量回升，钢厂铁元素库存低位运行，刚需仍在，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，政策风险增加，多单可逢高减仓，关注 820 元/吨附近支撑。