乙二醇现货端成交持续疲软 期价反弹高度受限

研报正文

【乙二醇】

上一交易日，乙二醇2305主力合约下跌，跌幅0.41%，华东市场现货价为4265元/吨，基差率为-2.58%。

供应方面，国内乙二醇装置总开工在59.6%，环比节前下降5.3%，其中煤制开工率在57.5%。华东一套50万吨/年的乙二醇装置计划于2月中下旬起停车检修，预计时间在10天左右。

需求方面，聚酯负荷在63.9%，1月底2月初聚酯装置预计陆续重启。

库存方面，华东主港地区MEG港口库存约110.1万吨附近，环比上期增加18万吨，库存小幅累库，1月30日至2月5日，主港计划到货总数为16.8万吨;受到港延迟，乙二醇进口量降低，1月31日张家港某主流库区MEG发货量7100吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在4200吨附近。

整体来看，乙二醇现货端成交持续疲软，反弹高度受限，1-2月乙二醇依旧处于累库通道，盘面或有阶段性回调，乙二醇有部分装置意外停车，且需求有修复预期，下方存在支撑，建议等待回调做多机会，价格区间预计在4100-4550元/吨附近，关注工厂开工和下游市场恢复情况。

策略方面：建议等待回调做多机会。

【PTA】

上一交易日，PTA2305合约震荡收涨，涨幅0.56%，华东市场现货价为5750元/吨，基差率为0.77%，现货基差波动不大。

供应方面，国内PTA负荷上调至77%附近，华南一套125万吨PTA装置已经重启，该装置春节期间计划外停车;华东两套共计720万吨PTA装置负荷降至7成偏上，该装置前期维持9成负荷;山东一套250万吨PTA装置一条生产线负荷已经提满，该生产线前期维持8成附近。

需求端方面，聚酯负荷在63.9%，江浙涤丝产销整体偏弱，平均估算在2成左右，1月底2月初聚酯装置预计陆续重启，预估2月中旬聚酯负荷有望达到75-77%附近。

成本端方面，PTA内盘加工费回落至246.71元/吨，PX开工率上升至75%，随着新装置的投产，PX市场供应逐渐增加。

综上，近期PTA高位震荡整理，警惕盘面回落风险，关注节后需求改善情况和节后下游补库力度，策略上建议谨慎观望为主。

策略方面：建议谨慎观望为主。