美元跌至近期新低 金价保持长期看涨预期不变

研报正文

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX4月黄金在FOMC会议后上涨1.1%，最高触及1970美元/盎司，收报1968美元。

宏观面：今日凌晨美联储货币政策委员会(FOMC)宣布加息25个基点，(加息25个基点是自美联储去年第二季度开始加息以来最小的一次加息)，将联邦基金利率的目标区间上调到4.50%至4.75%，符合市场预期。

如此规模的加息是美联储认为其激进政策已经产生预期结果的最新迹象，即通胀目前处于下行轨道。美联储在政策声明中暗示要继续加息，但在表述通胀问题时措辞有所调整，虽然仍认为通胀偏高，但承认有所缓和。这暗示决策者对物价压力已经见顶越来越有信心。相比之下，上一次声明中官员们只是简单地表示物价涨幅“高企”。

在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，“去通胀”进程正在进行，FOMC正在讨论再加息几次至限制性水平，之后就暂停，美联储并没有探索暂停加息之后再重新开始加息的可能性。

鲍威尔表示:“令人欣慰的是，遏制通胀的进程正在展开。”“我们现在第一次可以说，遏制通胀的进程已经开始。到目前为止，我们在商品价格上确实看到了这一点。”市场对鲍威尔讲话进行鸽派解读，美股全线转涨，美元跌幅扩大至1%，现货黄金触及1954美元/盎司，较日低大幅反弹34美元。

美国联邦基金利率期货表明美联储在3月加息25个基点的可能性约为85%，此前为40%左右，而5月份再次加息的前景已经下降。掉期互换市场显示：交易员预计，到今年年底，美联储将从6月的利率峰值降息50个基点。

基本面：1月31日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为917.05 吨，较前一交易日持平。ETF需求继续下降，机构投资者的情绪依然较为谨慎，这导致金价本轮反弹的可持续性存疑。

后市展望：金价长期看涨的预期保持不变，政策方向将从今年年中开始进一步转向鸽派。鲍威尔限制了鹰派言论，给了看涨市场反弹的许可，资产市场大涨，美元跌至近期新低，金价创出新高只是时间问题，下跌都会被买入。

操作建议：黄金的上涨趋势保持完好，多头可逢低买入，建议空头勿逆势操作，尽早逢高离场。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银上涨1%收报24.06美元。

宏观面：同黄金

基本面：1月31日全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14852.72 吨，较上一交易日减少了40吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：日线上白银处在长达一个月的横盘整理区间，因此白银短线建议观望，中长线可轻仓逢低做多。23.7美元是白银的首个支撑，继而是22.4美元，多头将在支撑位附近等待入场的机会。上方以前高24.77美元为阻力。