库存高企将持续压制 棕榈油期价震荡整理

研报正文

【豆粕】

逻辑：周四，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3876元/吨，较前一交易日结算价下跌8元/吨，跌幅0.21%。

据钢联数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为4666元/吨，较前一交易日下跌13元/吨。供应方面，1月27日中国主要油厂周度压榨量为3.23万吨，豆粕周度产量2.55万吨。

国际方面，天气预报显示阿根廷即将恢复干旱天气，市场对于阿根廷大豆供应的忧虑情绪持续，但是巴西大豆产量有望创历史新高，多空交织，豆粕价格或将宽幅震荡。

趋势观点：建议以轻仓高抛低吸为主。

【棕榈油】

逻辑：周四，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价7656元/吨，较前一交易日结算价下跌176元/吨，跌幅2.25%。

现货方面，据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌140元/吨。

国际方面，据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，1月马来西亚棕榈油产量减少27.01%，此外，马来西亚南部洪水可能使得产量进一步下滑，支撑棕榈油价格。

国内方面，春节期间国内市场交投清淡，库存再度积累，供应较宽松，截至1月27日当周，国内棕榈油库存为103.1万吨，较前一周增加5.22万吨，增幅5.33%，同比2022年同期增加65.13万吨，增幅171.53%。

尽管国内节后需求预期转好，但兑现尚需时日，综合来看，当前库存高企将持续压制棕榈油上方空间，预计棕榈油期价短期或震荡整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。