节后消费预期有所好转 沪镍延续高位震荡

研报正文

1）镍

隔夜沪镍主力高开震荡，收于221330元/吨，涨幅0.25%，成交量70380手，环比减少60689手，持仓量71651手，环比减少6303手，空头小幅减仓为主。

现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾 1.5%CIF 红土镍矿价格71.5 美元/湿吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价 1367.5 元/镍点，均环比持平；精炼镍方面，报价小幅下调，金川镍环比下调2600元/吨，均价 228600 元/吨，进口镍均价 228900 元/吨，环比下调 3700 元/吨；升贴水分化，金川镍升水均价6500元/吨，环比上调 650 元/吨，进口镍升水均价 6800 元/吨，环比下调 450 元/吨；镍豆环比下调3250元/吨，均价 226100 元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价 38000 元/吨，环比上调400 元/吨，电镀级硫酸镍均价 48750 元/吨，环比持平；现货价格偏高，日内成交偏弱。 

综合看，供给端尚在小亏状态，纯镍通关量有限，国内纯镍企业正常排产；需求端节后消费预期有所好转，合金领域有备货需求，关注需求释放节奏；操作上，近月合约关注 19 万附近支撑，观望为主，远月合约可择机高位布局空单；同时关注菲律宾镍矿出口加征关税的落地以及执行情况。

2）不锈钢

隔夜不锈钢主力弱稳运行，收于 16785 元/吨，成交量 49267 手，环比减少95436 手，持仓量71432手，环比增加 1115 手，多头小幅增仓为主。

现货市场方面，成本端有所走强，南非 40-42%铬精矿报价 56.5 元/吨度，环比上调0.5 元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价 9300 元/50 基吨，内蒙古 8-12%高镍生铁出厂价 1367.5 元/镍点，均环比持平；钢材端持稳，无锡 304/2B（切边）不锈钢 17650 元/吨，佛山 304/2B（切边）不锈钢17800 元/吨，均环比持平；现货成交好转。

综合看，供给端成本支撑显著，铬资源价格接连上调，支撑盘面；需求端节后现货市场成交回暖，终端尚待验证，但整体偏乐观；短期来看，成本支撑叠加房地产放松以及刺激家电、汽车消费政策，多单继续持有即可，盘面回调仍可介入多单。