本松动下 PTA市场延续度荡回调走势

研报正文

【PTA】

主力合约震荡下跌至5618元/吨，收跌2.7%;美国商业原油库存连续6周增长且增幅超预期，叠加欧美经济衰退忧虑仍存，国际油价下跌。

今日PTA现货价格收跌88至5648。主港主流货源，2月上交割现货成交05贴水35、40、50附近、局部货源05报盘贴水55附近、2月中下主港交割05贴水30、25附近。

日均现货基差较上一工作日持平，2305贴水40;PTA开工率为76.69%，亚东石化提负;截至2月2日，中国PTA平均加工区间：257.68元/吨，环比下滑36.54%。

库存方面，截止1月28日，PTA社会库存270万吨，较节前增加26万吨附近。春节期间PTA市场处于季节性弱势环境中，早期检修装置相继重启提负，而聚酯及下游板块则处于减停、休市中，供需矛盾进一步加剧，PTA社会库存持续上升;短期，节后需求不及预期，PTA紧库兑现且处于同期相对高位，在成本松动下，PTA市场延续度荡回调走势。

中长期，需求国归及旺委表现存变量，叠加PX-PTA伴有新赞置扩能，市场承压依旧，关法宏现风向及阶段性供需错配对市场的支撑作用。

【橡胶】

昨日橡胶价格下跌，RU2305合约收于12765元/吨。现货市场跟随盘面下跌，上海全乳胶12200—12250元/吨，较前一日下跌400元/吨。山东市场STR20#混合胶现货10950-11000元/吨，较前一日下跌200元/吨。美联储议息会议加息25bp，鲍威尔讲话中性偏鸽，盘面整体出现一定调整。

供应端，国外产区相继进入减产期，昨日泰国主流市场原料胶水收购价格自多日上涨后小幅下跌。

需求端来看，多数轮胎企业已陆续开工，下游工厂有一定补库需求，但仍未恢复至正常水平，货运市场缓慢恢复，轮胎交投有望增加。国内青岛库存持续累库，轮胎成品库存尚未消化，基本面供应压力仍然较大。

整体来看，市场普遍对未来出台进一步稳增长刺激政策及未来货运需求修复存在乐观预期，加之原料价格上涨及减产期即将来临，对行情给予一定支撑，但实际需求尚未复苏，节前盘面上涨价格尚需一定时间消化，供应压力对价格继续上涨形成一定压力，预计沪胶价格将维持区间震荡走势，需关注实际复工情况及一季度下游需求复苏节奏。