节后市场进入传统淡季 花生期货震荡下行

研报正文

【市场动态】

内贸情况：周末产区主流价格趋于稳定，农户卖货积极性不大，零星上货，部分地区出货较前几日略有增加，持货商低价不认卖，需求方高价采购谨慎，购销略显僵持;内贸市场销量较前几日减少，贸易商补库节奏放缓，采购谨慎。

进口情况：苏丹精米黄岛港报价10400-10450，目前交易仍以质论价、议价成交为主，港口库存不多，预计9号左右有船期到港。

油厂动态：鲁花及嘉里等主力油厂尚未发布收购动态，其它已开收油厂到货量不多，以质论价为主。

【主要逻辑】

2023年由供应端推动的去库节奏将有所放缓，花生行情核心矛盾将落脚于内需驱动。短期来看，规模油厂榨利水平较低，油米库存较为充足，后市难有持续高价收购动力。

正月以后食品也将进入传统淡季，除非终端消费有明显起色，引发供需矛盾新爆点，否则单从花生自身基本面来看，2023年仍较难形成突出矛盾，大概率呈现宽幅震荡行情。当前油用花生估值偏高，有概率在消费热度冷却后，再度出现一轮深度回调，节后重点关注油粕及进口情况。

【策略建议】 

节后首周花生高开低走，主力PK2304合约震荡下行，本周报收于10458元/吨，跌幅2.10%，单边持仓增1090手至9.6万手。春节补库节奏有转弱迹象，短期关注规模油厂入市情况，仍以宽幅震荡观点对待，重点参考现货成本。

一、行情概览