节后资金情绪已释放 甲醇期现价格理性回落

研报正文

方向：震荡。

理由：下游聚酯提负慢;基差走强

盘面：3日仓单数量29256 (-494)张;截至2月3日，PTA现货加工费为286元/吨，当日宁波地区醋酸主流价格为3200元/吨，折算PTA单吨消耗成本为115元/吨，PTA净加工费为低171元/吨，低于去年同期的380元/吨，低于过去5年同期的均值411元/吨 。

【甲醇-市场聚焦】

方向：观望。

理由：理性看涨，节奏为王，警惕利空。

盘面：周五，甲醇MA05收于2675元/吨(-2.12%)。节后资金情绪已释放，期现货高度均有理性回落，符合预期。后市行情能否维系高位，待元宵后下游完全返市后去验证需求端。短期，宏观向上暂覆盖基本面利空(富德、兴兴未来停车可能性等)，新增神华包头计划2.3开始外销甲醇利空、宝丰一期甲醇检修但可能有外采计划，主产区多空交织。维持观点，市场对于节后寄予极大的希望，情绪推动下，节前及节后开市都有短暂的多头行情前置现象，宏观向上的多头行情能否如预期启动从下周开始见真章。

【烯烃-市场聚焦】

方向：观望。

理由：宏观向上，待下游验证;理性看涨，节奏为王。

盘面：周五，PP05收于7963元/吨(-1.85%)、L05收于8279元/吨(-1.48%)。随着资金情绪的释放，期现货均有小幅回落。维持观点，节后补库/需求回归和投产压力释放的逻辑(广东石化+海南炼化等)可能穿插，注意行情节奏。PP2305、L2305的8000点及8275点支撑不稳，高位窄幅整理或有200点左右日常波动，符合预期;能否有回调买入机会，待元宵之后看需求跟进情况及下游对高价的接受程度。05PP-L价差方面，维持逢高(PP较L贴水收窄)做缩观点，但贴水幅度应尽量小，择机而动。