豆粕：天气交易相对充分 美豆承压

研报正文

【现货市场】

昨日油厂豆粕报价整体上调，其中沿海区域油厂主流报价在 4600-4640 元/吨，广东 4640 元/吨涨 20元/吨，江苏 4600 元/吨涨 40 元/吨，山东 4630 元/吨涨 40 元/吨，天津 4640 元/吨涨 30 元/吨。全国主要油厂豆粕成交 36.42 万吨，较上一交易日增加 20.55 万吨，其中现货成交 7.37 万吨，远月基差成交 29.05万吨。开机方面，今日全国 123 家油厂开机率上升至 60.78%。

【基本面消息】

监测数据显示，截止到 2023 年第 5 周末，国内进口大豆库存总量为 517.8 万吨，较上周的 434.1 万吨增加 83.7 万吨，去年同期为 332.2 万吨，五周平均为 438.0 万吨。其中：沿海库存量为 419.3 万吨，较上周的 341.5 万吨增加 77.8 万吨，去年同期为 256.6 万吨，五周平均为 355.3 万吨。

监测数据显示，截止到 2023 年第 5 周末，国内豆粕库存量为 45.7 万吨，较上周的 48.6 万吨减少 2.9万吨，环比下降 5.98%;合同量为 374.5 万吨，较上周的 234.4 万吨增加 140.1 万吨，环比增加 59.82%。行业分析机构 AgRural 周一在一份报告中称，截至上周四，巴西 2022/23 年度大豆作物收割率已经达9%，较此前一周增加 4 个百分点。

分析机构 Safras & Mercado 周五发布的数据显示，1 月份期间巴西农户销售 2022/23 年度大豆的步伐依然迟缓。截至 2 月 3 日，巴西正在收割的大豆的远期销售量为 4672 万吨，相当于产量预期的 30.5%，高于 1 月 6 日时的 28.5%，低于去年同期的 44.1%，也低于五年同期均值 44.8%。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至 2 月 1 日当周，阿根廷 2022/23 年度大豆种植进度达到100%，比一周前推进 0.7%。过去一周的降雨使得土壤墒情改善，47%的大豆状况一般到优良，高于一周前的 37%。

【行情展望】

阿根廷降雨后期仍不乐观，但巴西大豆丰产压力临近，国际大豆供应将增加，供应持续恢复。阶段性受巴西大豆收割较慢影响，盘面存支撑，但伴随收割提速及供应后移，盘面后期仍有较大压力。当前阿根廷天气已充分交易，若后期天气影响有限，在国内需求不佳的前提下，豆粕上方空间不大。

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