成本端稍有反复 PTA期价表现出较强抗跌性

研报正文

期货方面：原油价格的止跌回暖，基于PTA市场较强的提振，期价夜盘震荡整理后，日盘出现了明显扩张，最高上行至5722元/吨，虽然下午盘曾一度回调整理，但很快反弹收回跌幅，尾盘报收于一根带长上下影线的小阳线，涨幅0.53%。

原材料市场方面：2 月 6 日亚洲异构 MX 跌14 美元至929 美元/吨FOB 韩国。石脑油跌 2 美元至 698 美元/吨 CFR 日本。亚洲PX 跌5至1016FOB 韩国和 1039 美元/吨 CFR 中国。欧洲PX 跌5 美元至1227美元/吨 FOB 鹿特丹。纽约原油 3 月期货涨 0.72 美元结74.11 美元/桶，布伦特原油 4 月期货涨 1.05 美元结 80.99 美元/桶。

现货市场方面：逸盛石化 2 月 7 日 PTA 美金卖出价维持在790美元/吨；2 月 6 日，PTA 原料成本 5361 元/吨，加工费228 元/吨。

截止到 2 月 6 日，华东地区 PTA 报价 5590 元/吨，-0 元/吨，2月7日，PTA2305 合约报收于 5666 元/吨，+26 元/吨，基差-76 元/吨，处于往年正常区间。

原油价格稍有反复，成本端再度预期变动，叠加目前PTA加工费运行至偏低水平，而下游聚酯下游报价上调，聚酯利润好转或带动开工率反弹，短期供需边际仍有收紧可能，叠加聚酯下游产品终端消费预期较强，纺织企业订单可用天数环比大幅回升，江浙织机开工率跌幅趋缓，后续需求旺季到来将支撑下，PTA期价在下方5550-5600附近表现出较强的抗跌性。

原油价格稍有好转，期价开始蠢蠢欲动试探性反弹，短期或震荡反弹走高，但目前聚酯产品库存可用天数增加，短纤和长丝产销率依然低迷，聚酯需求实际情况与预期或仍有差距，此外，PTA、PX产能加速投放，供应压力下，将制约价格的上方空间，暂时关注前高附近压力。