下游终端需成交清淡 短期沥青维持震荡运行

研报正文

一、行情回顾

沥青2306主力合约今日收出了一颗上影线34个点，下影线21个点，实体46个点的阴线，开盘价：3861，收盘价：3815，最高价：3895，最低价：3836，较上一交易日收盘涨3个点，涨幅0.08%。

二、消息面情况

1、俄罗斯政府的石油和天然气收入在1月份下滑，造成了今年第一个月是自至少1998年以来的最大预算赤字。1月份来自石油和天然气的税收收入同比下降46%，而由于乌克兰战争，支出增加了59%。俄罗斯财政部周一表示，这些因素的组合给俄罗斯带来了1.76万亿卢布(250亿美元)的公共赤字。

2、EIA周二将2023年全球石油需求增长预估上调6万桶/日至111万桶/日。与此同时EIA也上调了美国2023年产量增幅，从55升至59万桶/日至1265万桶/日。EIA认为中国的需求在2023年将增长70万桶/日，2024年增长40万桶/日;俄罗斯2023年石油产量减少100万桶/日至990万桶/日。

3、北达科他州的Bakken页岩气田——曾经是美国最大和最繁忙的页岩气田——正在显示年代久远的迹象。EIA周二表示，成熟的天然气井产量超过预期，对Bakken的原油产量构成伤害。业绩恶化是该机构将2024年美国石油产量预估从先前预测的1,280万桶下调至1,265万桶的主要原因。

4、美国石油协会公布库存数据，上周美国原油去库220万桶，库欣库存增加18万桶，汽油库存增加530万桶，馏分油库存增加110万桶，油品总库存攀升，对油价略偏空。

三、基本面情况

供给方面，根据数据统计，截至1月31日，全国内沥青79家样本企业产能利用率为22.6%，环比下降0.4个百分点，处于近五年历史同期的绝对低位。2月份排产计划约178万吨，环比下降11%，2月国内沥青开工率或将低位运行，市场资源供应维持低位。继续关注供应端变化。

库存端，截至2023年2月7日，国内沥青70家样本企业社会库库存共计82.3万吨，环比增加10.0%;国内54家沥青样本厂库库存共计96.7万吨，环比增加3.1%;总库存共计179万吨，周环比增加6.17%。继续关注库存端变化。

需求端来看，目前在节后全国各地需求没有完全恢复，炼厂出货以执行节前合同为主，实际出货一般，现货端价格基本维稳。近期有28个省份公布了2023年固定资产投资增速目标，最低为3%，最高达13%。根据各地政府工作报告，固定资产投资仍是各省主抓工作之一，主要集中在交通、能源、水利、新型基础设施等领域，在稳经济和保增长背景下，市场对沥青需求仍有预期。但当前受限于季节性因素，以及短期项目回款影响，短期终端需求恢复缓慢。继续关注需求端变化。

整体来看，当前沥青开工率和产量整体维持低位，库存继续累库压力可控，受传统淡季影响，下游终端需成交较为清淡，沥青盘面和现货价格以持稳运行为主，短期沥青维持震荡运行走势，后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。

技术面上，从日线上看，今日沥青2306主力合约震荡收涨，MACD指标继续开口向下运行，技术上处于震荡走势。