国内短期供需好转 橡胶主力延续窄幅震荡

研报正文

【天然橡胶】

上一交易日，天胶主力合约收跌0.20%，延续窄幅震荡，现货回落，基差走弱。近期盘面重挫下跌后在12500点上方形成偏弱震荡，若后市交割品不足炒作结束，随着国内短期供需好转，59价差或仍有回落空间，可考虑轻仓参与59反套。中期来看，全球进入减产期，国内仍处停割期，供应主要看进口，超预期可能性不大，供应端对于盘面的影响减弱;需求端方面，目前工厂开工仍在恢复当中，高成品轮胎库存压力在消费逐步起色后或得到一定缓解，关注库存拐点。单边短期或仍在美元反弹，现实数据偏差下偏弱震荡，建议观望为主。

2023年1月，我国重卡市场销量为4.5万辆，同比下降53%。这个单月销量不仅远低于2022年开年，更是低于疫情前的2019年，主要受前基数较高以及春节假期影响。2022年12月中国橡胶轮胎外胎产量为6990.8万条，同比降15.2%。1-12月橡胶轮胎外胎产量较上年同期降5%至8.56003亿条。

上海21年SCRWF主流价格在12000—12050元/吨;上海地区SVR3L参考价格在11650元/吨附近;云南市场国产10#胶参考价格10250—10300元/吨。

策略方面：建议单边暂时观望，考虑5-9反套。

【甲醇】

上一交易日甲醇主力合约震荡回落。听闻宁波富德将停车检修，利空甲醇。另外受短时间封航影响，港口卸货速度略有缓慢，但在刚需以及部分节前备货提货支撑下，目前港口去库至78.44万吨，跌幅达3.16%，同比偏低。节前甲醇现货市场逐步陷入停滞，基本面并未有实质性改变。近期资金面扰动偏大，由于对节后需求乐观的情绪高涨，宏观偏强支撑下商品多头氛围浓郁。西南气头装置和内蒙古久泰200万吨/年大装置回归在即，内地库存偏高、港口逐步累库的压力仍然存在，且浙江兴兴MTO装置因轻烃投产或有变动，宁波富德也有春节期间检修传闻。05合约上方仍有较大压力。

华南两大港口甲醇整体到货不及预期，且部分货流入终端为主，总到港量在14.65万吨;其中江苏4.59万吨，浙江8.66万吨，华南1.4万吨。整体来看，甲醇库存水平中性。

策略方面：逢高做空。