下游需求启动缓慢 纯碱盘面持续偏弱运行

研报正文

【苯乙烯】

8日纯苯现货价格小幅上涨，华东地区纯苯现货价格为6905元/吨，上涨50元/吨，山东地区纯苯现货价格为6835元/吨，上涨55元/吨。远月纯苯纸货价格回落，且降负略大于苯乙烯，苯乙烯-纯苯间纸货价差收窄。成交上，日间纯苯现货市场成交情况一般。

8日EB2303合约价格继续盘整为主，于下午收在8384元/吨，下跌20元/吨；华东及华南地区苯乙烯现货价格受期货带动小幅回落，华东地区苯乙烯现货价格为8355元/吨，下跌15元/吨，华南苯乙烯现货价格为8375元/吨，下跌50元/吨。

消息上，山东利华益72万/年苯乙烯目前低负荷运行，此装置本月中上旬有停车预期，具体时间需要进一步确认。

逻辑和观点：

2月苯乙烯有较多大型装置存在检修计划，预计实际将影响约11万吨的苯乙烯产能。因此在苯乙烯新装置投产前，苯乙烯市场供应料有缩减。需求上，春节假期后下游EPS、PS等行业开工率逐渐提升仍是大趋势，短期基本面预期尚可，预计后续苯乙烯价格在下跌后料有回升。

【纯碱、玻璃】

2月8日，纯碱震荡运行，尾盘上行，日内收于2957元/吨。现货价格调涨后持穗运行，青海地区轻重碱均上调20元/吨。

装置运行稳定，纯碱日开工率维持91.92%。企业出货顺畅，订单增加，且库存维持低位，预计本周继续下降。

玻璃重心继续下移，日内收于1531元/吨。现货价格走弱，华北和沙河地区继续下调5和8元/吨，其他地区变动不大。产线无新增变动，开工率78.81%，环比持平。多数地区产销仍显平淡，华东7-8成左右，华南刚需启动缓慢，成交一般。

逻辑和观点：

下游需求启动缓慢，商品市场氛围持续低迷。纯碱基本面无明显变化，供需持稳，碱厂库存维持低位，且订单呈现增加趋势，虽然社会库存增加，但货量不多，对整体供给影响不大，青海碱厂继续提涨价格，对盘面有一定的支撑。

纯碱基本面暂无明显利空因素，但利多已经被盘面所兑现，预计短期期价随市场情绪波动，关注期现商和贸易商出货对市场货源的冲击。

玻璃盘面持续下跌，主要是产销走弱，由于终端需求启动缓慢，下游订单情况一般，贸易商在前期囤货后采购转为谨慎，预计本周玻璃厂库存将出现累库，华北及沙河地区现货价格连续下降，拖累盘面价格。但终端需求还未被完全证伪，市场对房地产复苏的期待仍在，随着下游陆续复工，需求有环比好转的预期，玻璃大幅下跌后或有反弹，可考虑逢低建立多单。