美元指数小幅反弹 本周黄金期价震荡回落

研报正文

一、沪金期货合约本周走势及成交情况

1、本周沪金回落

2、沪金本周成交情况

2 月 6--2 月 10 日，沪金指数总成交量 95.1 万手，较上周增加18.8 万手，总持仓量 26.6 万手，较上周减仓 2.0 万手，沪金主力下跌，主力合约收盘价410.76，与上周收盘价下跌 0.67%。

二、影响因素分析

1、宏观面

1.1 美国非农数据增长超预期

2 月 3 日，美国劳工局公布的数据显示，1 月非农新增就业人数51.7 万人，远超预期，预期为 18.5 万人，前值为 22.3 万人（修正后为26 万人）。失业率下降，维持在近 50 年来的低位，平均时薪同比增长 4.4%，略高于预期4.3%，凸显出美国劳动力市场的韧性。

家庭调查结果修正后显示，1 月就业人数飙升 89.4 万，是自2022 年1 月飙升超过 100 万以来的最大增幅，加上 12 月激增的 71.7 万，就业人数在前两个月激增了 161.1 万人。

休闲和酒店业、医疗保健等服务行业就业岗位增幅最大，休闲和酒店业在1月份增加了 128000 个工作岗位，而 2022 年平均每月增加89000 个工作岗位。

工资增速基本符合预期，平均时薪环比上涨 0.3%，与12 月的增速持平，同比增长 4.4%，略高于预期 4.3%，低于前值 4.6%，为 2021 年8 月以来最低。

失业率继续下降至 3.4%，低于预期 3.6%，及前值3.5%，刷新1969 年以来的最低水平。在主要工人群体中，成年男性（3.2%）、成年女性（3.1%）、青少年（10.3%）、白人（3.1%）、黑人（5.4%）、亚裔（2.8%）和西班牙裔的失业率(4.5%) 在 1 月份几乎没有变化，值得注意的是，黑人的失业率降至历史最低水平。

劳动参与率意外上升，1 月数据升至 62.4%，略高于市场预期和前值为62.3%。瑞银此前指出，移民的回归将增加劳动力的供应，从而提高劳动参与率。

美国四季度就业成本指数同比飙升至创纪录的 5.07%，12 月职位空缺数量从前月的 1040 万增加至略超过 1100 万的水平，创下五个月最高，上周首次申请失业救济人数也降至九个月以来的最低水平，均表明对劳动力市场仍未降温。

在当前美国通胀整体处于高位的形势下，劳动力市场的通胀情况备受关注，火热的劳动力市场或将助推工资更快上涨，成为点燃通胀的又一“引线”，如果工资继续以近期 5%至 5.5%的速度增长，并假设生产率每年增长1%-1.5%，将造成通胀远超 2%的目标。

1.2 全球疫情逐步缓解，非洲霍乱病例数急剧上升

我国之外已有 221 个国家和地区有感染病例，累计确诊661386845 例，较昨日新增 20 万例，死亡 6733310 例，较昨日新增 1975 例。

根据约翰斯霍布金斯大学的追踪数据，截至美西时间2 月7 日晚6 点，美国Covid-19 阳性病例为 102737726，新增 9.19 万；死亡病例为1113236，4 天新增死亡病例 639。

世界卫生组织非洲区域办事处 9 日发布公报说，今年以来非洲地区霍乱病例数急剧上升，截至 1 月 29 日，非洲 10 个发生霍乱疫情的国家共报告约2.6 万例病例，其中死亡病例约 660 例。根据这份公报，截至 1 月29 日，今年非洲10个发生霍乱疫情的国家报告病例总数已超过 2022 年非洲地区全年报告病例数的30%。2022 年，非洲 15 个受疫情影响国家共报告霍乱病例近8 万例，其中死亡病例 1863 例。世卫组织非洲区域办事处强调，如果非洲地区霍乱病例数快速上升的趋势持续，2023 年该地区霍乱病例数可能将超过2021 年。2021 年是近10年来非洲地区霍乱最严重的一年。

2、供需端及资金面

1 月 31 日世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》中提供的数据。报告还显示，2022 年，全球央行年度购金需求达到 1136 吨，较上年的450 吨翻了一番还多，创下 55 年来的新高。仅 2022 年四季度全球央行就购金417 吨，下半年购金总量也超过了 800 吨。

据世界黄金协会 1 月 31 日发布的《全球黄金需求趋势报告》，2022 年，全球黄金需求同比增长 18%，达到 4740.7 吨，是自 2011 年以来最高的年度总需求量。其中，2022 年四季度全球黄金需求达到 1337 吨，创下新高。各国央行的大力度购金和持续走强的零售黄金投资是全球黄金需求大涨的主要驱动因素。

其中，购买主要来自新兴市场。土耳其是 2022 年以来最大的“黄金买家”，该国在 2022 年第三季度购入 31 吨(约 109 万盎司)黄金，2022 年年初至今黄金储备已增加 95 吨(约 335 万盎司)。乌兹别克斯坦央行继续增加黄金储备，在第三季度购买黄金 26 吨(91.7 万盎司)，成为全球重要的“黄金买家”之一。

3、美元指数小幅反弹

新增就业人数意外强劲的 1 月美国非农就业报告公布后，美联储官员发表了鹰派言论。2024 年有美联储货币政策委员会 FOMC 会议投票权的旧金山联储主席戴利表示，就业报告数据令人惊叹，预计美联储战胜高通胀将需要比今年更长的时间，通胀将完全回到我们的目标 2%之前，我们的确必须采取限制性的政策立场，认为现在宣布胜利、甚至考虑通胀见顶还为时过早。现在要传达给听众的最重要的一件事是，政策的方向是进一步收紧，并在一段时间内保持这种限制性立场。

三、后市行情研判

美国劳工局公布的数据显示，1 月非农新增就业人数51.7 万人，远超预期，预期为 18.5 万人，前值为 22.3 万人（修正后为 26 万人），失业率下降，维持在近 50 年来的低位，平均时薪同比增长 4.4%，略高于预期4.3%，凸显出美国劳动力市场的韧性。有美联储货币政策委员会 FOMC 会议投票权的旧金山联储主席戴利表示，就业报告数据令人惊叹，预计美联储战胜高通胀将需要比今年更长的时间，通胀将完全回到我们的目标 2%之前，必须采取限制性的政策立场，认为现在宣布胜利、甚至考虑通胀见顶还为时过早，并表示，在一段时间内保持这种限制性立场。美联储官员发表了鹰派言论，美元指数反弹，黄金回落。

大周期技术形态看黄金在 22 年 3 月到达高点后，一直处于回落走势，直到9 月底开始止跌企稳，11 月初再次探底得到支撑后反弹，同时，美元指数弱势回落，黄金上涨，12 月 COMEX 金在 1800 附近震荡上涨，成上升三角形态，日K均线形成多头排列，2 月初冲高后回落。

四、交易策略建议

暂时观望