行情复盘
2月10日,生猪期货主力合约收涨0.98%至16465元/吨。
操作建议
短期观望为主,或在14000附近轻仓试多,博下小反弹。
期货市场
本周生猪期货大幅下跌,截至周五收盘,生猪主力2303合约收盘价14450元/吨,较上周下跌45元,周跌幅0.3%。随着现货价格的反弹,生猪期货止跌企稳。
现货市场
截至本周五商品猪出栏均价为14.07元/公斤,较上周上涨0.32元。猪粮比连续2周低于5:1,进入过度下跌三级预警区间,发改委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作(支撑猪价)。
研报正文
生猪:
截至本周五商品猪出栏均价为14.07元/公斤,较上周上涨0.32元。猪粮比连续2周低于5:1,进入过度下跌三级预警区间,发改委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作(支撑猪价)。
2月上旬猪价持续低迷,散养户抵价情绪较浓,本周减缓大猪出栏节奏,下半周猪价止跌企稳。而目前终端消费仍然低迷,白条走货萧条,猪肉价格并未跟随毛猪价格反弹,屠企本周由盈转亏,启动分割入库,鲜肉销售占比下滑。
产业数据方面:
存栏情况:截至1月末,123家样本企业繁母猪存栏511.98万头,环比减少0.1%,能繁母猪连续8个月环比上涨被终结。
养殖利润:本周自繁自养利润-294.36元/头,外购仔猪利润-485.31元/头,养殖亏损有所加大。
期货市场:本周生猪期货大幅下跌,截至周五收盘,生猪主力2303合约收盘价14450元/吨,较上周下跌45元,周跌幅0.3%。随着现货价格的反弹,生猪期货止跌企稳。预计后市或有小幅反弹,但整体仍处于低位震荡区间。
操作建议:短期观望为主,或在14000附近轻仓试多,博下小反弹。
一、农产品核心逻辑及观点
存栏:(123家样本企业)样本企业1月生猪总存栏量3286.62万头,环比增加2.75%,能繁母猪存栏量511.98万头,环比减少0.1%,供应偏强。
出栏:(123家样本企业)商品猪1月出栏量725.46万头,环比减少15.32%,本周商品猪出栏体重121.75公斤/头,环比减少0.05公斤,供给边际走弱。
屠宰:本周样本屠宰企业开工率26%,环比增加2.84%,屠宰企业鲜销率91.58%,环比减少0.62%,屠宰企业库容率17.89%,环比增加0.84%,需求边际走弱。
利润:本周自繁自养利润-317.74元/头,外购仔猪利润-488.45元/头,养殖利润继续亏损,目前猪粮比价4.96:1,屠宰利润-35.25元/头,屠宰利润由盈转亏。
基差:本周生猪主力合约基差-380,基差较上周走强。行业动态:猪价进入过度下跌一级预警区间,本周猪粮比跌破5:1。
观点:综上所述,基本面驱动偏弱,其他驱动因素方面1月能繁母猪存栏量环比减少,或进入去产能阶段;多视角考虑,我们预判后市震荡偏弱。
操作建议:观望为主。
风险点:产业政策、疫情扰动等。
二、市场价格及行业动态
2.1现货市场:本周国内生猪现货价格止跌反弹,截至2月10日当周,全国生猪均价14.07元/公斤,较上周上涨0.32元。
2.2期货市场:本周生猪期货震荡收跌,截至2月10日当周,主力合约2303报收14450元,叫上周下跌45元,基差走强。
2.3行业动态:猪价进入过度下跌一级预警区间,本周猪粮比跌破5:1。近期或有启动收储操作可能。
三、产业链核心数据跟踪