甲醇基本面表现弱势 短期或呈现震荡走势

研报正文

【甲醇2305】

1、基本面：当期甲醇供需基本面驱动显一般，且近期期货端维持弱势震荡节奏，现货市场交易情绪维持相对谨慎表现，仍需警惕原料煤炭价格下移导致的利空发酵影响。内地来看，周内烯烃采购、刚需补货等，上游出货尚可，去库预期下整体库压可控，然消费端整体跟进显平缓，港口维持期现联动，但近端流动性显紧、大型下游采购尚可等，故短期绝对价格或处于相对高位;中性。

2、基差：2月13日，江苏甲醇现货价为2680元/吨，基差127，现货升水期货;偏多。

3、库存：截至2023年2月9日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为57.82万吨，较上周同期增6.17万吨;沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇整体可流通货源在34.33万吨，较上周增2.21万吨;偏空。

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方;中性。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减;偏空。

6、预期：在周初甲醇期现均有回落，市场交投气氛显现一般。伴随煤价回落，部分前期停车装置存重启预期，加之下游需求恢复较缓，现甲醇基本面表现弱势，加之期货走弱传导，内地甲醇市场交投氛围较差，港口随盘回落，但受制后续到港少、持货成本等，港口基差走强，预计短期或呈现震荡走势。投资者短线2530-2600区间操作，长线观望。

【近期多空分析】

【利多】

1.港口部分烯烃运行负荷尚可;2月份进口到港缩量明显，港口库存或去化;

2.成本利润问题等，河南、山东、山西、西北、华东部分装置维持停工/降负;

3.华昱2月中有检修计划;且上游整体库存压力不大。

【利空】

1.西南前期限气停车装置陆续重启恢复，当地供应增量;

2.烯烃行业经济性问题依然凸显，山东、河南部分装置重启推迟;关注后续部分港口烯烃动态;

3.部分传统下游维持停工/降负，关注后续复产进度等。

行情驱动：预期博弈。

风险点：需求端持续偏弱。