玉米收购价多有下调 生猪市场供需博弈激烈

研报正文

生猪

上周生猪期货主力LH2305合约报收16465元/吨，较前周结算价上涨565元/吨，涨幅为3.55%；周内最高价16580元/吨，最低价15860元/吨。

现货方面，全国外三元生猪市场价为14.25元/公斤；周环比上涨0.35元/公斤。利润方面，截至2月10日，自繁自养生猪养殖亏损396.13元/头，环比增加78.37元/头，外购仔猪养殖利润为-446.16元/头，周度亏损增加49.19元/头；猪粮比价为4.92，周环比降低0.21。

上周全国生猪价格有所企稳，周内窄幅调整为主，前期跌价后散户扛价情绪较强，出栏试探性小涨。同时2月6日，国家发改委消息称，据监测，1月30日～2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间；国家发展改革委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。收储预期再度强化，提振市场情绪，生猪价格低位反弹。但由于集团场出栏良好，市场整体猪源较足，屠企压价收购困难，部分被动分割入库。

目前来看，供需博弈激烈，生猪价格或涨跌频繁；关注收储对市场情绪的影响。

玉米

玉米期货主力C2305合约报收2801元/吨，环比下跌42元/吨，跌幅1.48%；周内最高价2846元/吨，最低价2790元/吨。

现货方面，全国玉米现货均价为2912.14元/吨，环比下跌12.13元/吨。港口方面，截止2月10日，锦州港地区水分14.5以内容重720以上新粮收购价2800-2820元/吨，周环比下跌35-50元/吨；水分15%玉米平舱价2840-2860元/吨，周环比下跌50元/吨；鲅鱼圈港地区水分14.5以内容重720以上新粮收购价2800-2820元/吨，周环比下跌35-40元/吨；水分15%玉米平舱价2840-2860元/吨，周环比下跌50元/吨；广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2960-2970元/吨，周环比下跌60元/吨；一级玉米报价3040-3050元/吨，周环比下跌40元/吨。

工业消费方面，据Mysteel农产品调查数据显示，玉米淀粉企业开机率持续回升，全国玉米加工总量为49.49万吨，较上周升高10.11万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.32万吨，较上周产量升高6.13万吨；开机率为48.56%，较上周升高11.01%。据Mysteel对全国35家玉米酒精样本企业的调查数据显示，本期DDGS行业开工率再现小幅提升，现货周度供应量增加有限，开机率参考56.87%，较上周开工率54.22%，提升2.65%；样本企业DDGS周度生产总量参考11.532万吨，较上周产量10.995万吨，增加0.537万吨，增幅参考4.88%。

库存方面，据Mysteel玉米团队对全国12个地区96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第6周，截止2月8日加工企业玉米库存总量397.6万吨，较上周增加5.13%。截至2月10日北方港口四港玉米库存共计约195万吨；截止周五广东港口玉米库存166万吨。

国外方面，巴西政府发布的贸易数据显示，1月份中国成为巴西玉米的最大买家。1月份巴西向中国出口了983,684吨玉米。美国农业部称，由于产量增加以及2021/22年度下半年(3月到次年2月)出口强劲，2022/23年度(10月到次年9月)巴西玉米出口量预计将与美国持平，达到5100万吨。据美国农业部发布最新供需报告，调高了美国玉米期末库存，因为乙醇行业用量低于早先预期；同时由于阿根廷玉米产量调低，导致全球玉米产量继续下调；因为乌克兰和印尼库存下调，超过巴西和加拿大的库存上调，全球玉米期末库存预计为2.953亿吨，较上月调低了110万吨。

国内方面，截至2月9日，据Mysteel玉米团队统计，全国7个主产省份农户售粮进度为54%，较上期增加5%，较去年同期偏慢1%。全国13个省份农户售粮进度57%，较上期增加4%。由于前期售粮进度偏慢，东北产区基层余粮较同期，节后随着售粮节奏逐渐恢复，玉米上量增加，但下游补库态度相对谨慎，企业收购价偏弱。华北黄淮产区价格先跌后稳，基层种植户售粮进度持续推进，市场供应偏宽松，收购价多有下调；不过跌价之后，持粮主体挺价情绪上升，局部玉米上量减少，价格窄幅波动。随着基层上量恢复，北方港口集港量回升；南方港口进口玉米偏多，库存持续攀升，压制内贸玉米价格。

需求方面，原料供应充足叠加生产利润有所修复，下游淀粉企业开机率回升，利多玉米消耗。同时据农业部玉米供需报告显示，2022年末生猪存栏创历史新高，能繁母猪存栏为正常保有量的1.07倍，预计猪饲料消费将维持高位，肉蛋需求春节后有望增加，预计禽饲料消费将保持增长态势。另外，本月内或将出台新一年度的中央一号文件，关注政策落地情况。

操作上，预计下方空间有限，尝试逢低短多。