橡胶需求端工厂开工回升明显 但下游订单仍待恢复

研报正文

【橡胶】

上一交易日，天胶主力合约收涨0.24%，延续偏弱震荡走势，现货回落，市场低价成交为主，基差走强。上周周五盘面延续偏弱走势，创了年后的新低，节后复苏预期转换后商品整体表现偏弱，从RU自身基本面来看，供应端无明显驱动，需求端工厂开工回升明显，但下游订单仍待恢复，原料库存以及轮胎成品库存延续高位累库趋势，后市盘面走势需要关注库存端拐点。海外宏观来看，本周将公布美国1月CPI数据，预计对于市场造成一定波动，注意控制仓位;中期来看，全球供应低产对于盘面将形成支撑。

2023年1月，我国重卡市场销量为4.5万辆，同比下降53%。这个单月销量不仅远低于2022年开年，更是低于疫情前的2019年，主要受前基数较高以及春节假期影响。2022年12月中国橡胶轮胎外胎产量为6990.8万条，同比降15.2%。1-12月橡胶轮胎外胎产量较上年同期降5%至8.56003亿条。

上海21年SCRWF主流价格在11950—12050元/吨;上海地区SVR3L参考价格在11600元/吨附近;云南市场国产10#胶参考价格10300—10350元/吨。

策略方面：建议单边观望为主。

【PVC】

上一交易日，PVC主力合约收涨1%，基差走弱，下游接单变化不明显。上周盘面窄幅震荡为主，上游开工小幅回升，原料兰炭电石头价格回落后，结合往年开工，预计2月仍有一定回升空间，对于盘面形成利空。下游制品企业2月上旬陆续恢复开工，但整体社会库存仍然延续累库，供需格局偏弱。所以整体来看，供需偏弱下，成本端回落或给盘面在后市需求回升不及预期下更多下行空间，回调做多位置下调。

华东电石法五型主流区间维持在6140-6250，乙烯法价格在6400-6700区域内，市场实单商谈为主。

截至2023年2月10日，中国PVC生产企业厂库库存可产天数在10.7天，环比减少0.1天。节后市场物流及仓储部分恢复，上游货源向中下游发运，厂库库存略有减少。

策略方面：建议回调轻仓试多。