美国用棉量小幅减少 棉花价格有望继续维持调整走势

研报正文

【简要观点】

国际方面，USDA公布2月棉花供需报告，下调世界总产量102.5万包，期初库存10.5万包，需求19万包，期末库存85万包，产量下调主要系印度因新棉上市缓慢而下调产量100万包。美国用棉量小幅减少，期末库存环比增加10万包。中国方面，新一度报告产量和消费同时各上调50万包，期未库存整体不变，产量上调主要因为新疆棉花检验结果较好，消费调增系疫情政策解封后消费复苏。目前市场进入由预期市场转向现实市场的阶段，价格有望继续维持调整走势。短中期关注国家政策以及下游市场消费情况。

操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保;纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保;投机者，建议暂时观望。

【宏观重点信息】

美国1月CPI同比涨幅由上月的6.5%回落至6.4%，为连续7个月涨幅下降，创2021年10月以来最低，但高于预期值6.2%;环比则上升0.5%，符合市场预期。

欧元区2022年第四季度季调后就业人数同比升1.5%，前值升1.8%;环比升0.4%，预期升0.2%，前值升0.3%。

【基本面信息跟踪】

1.2月14日中国棉花价格指数(CCIndex)价格15707元/吨，较上个交易日下调171元/吨。2月14日棉纱指数(CYIndexC32S)价格为23625元/吨，较上个交易日下调40元/吨。据郑州商品交易所，2023年2月14日棉花仓单总量13021(+86)张，其中注册仓单10383(+712)张，有效预报2638(+626)张。

2.12月希腊出口棉花4.2万吨，环比(5.7万吨)减少26.7%，同比(4.3万吨)减少3.0%。从当月出口目的地来看，土耳其(2.5万吨)占比最高，为59.8%;巴基斯坦(6625吨)排在第二，在15.9%;埃及(5864吨)第三，在14.1%。2022/23年度希腊棉花累计出口14.0万吨，同比(18.1万吨)减少22.6%。

3.截至2月11日一周，埃及2022/23年度棉花登记净出口1200吨(含签约2916吨，取消前期签约1716吨)，环比上周(428吨)增加180%。从登记出口主要目的地来看，印度签约量最大在1690吨，其次为越南(552吨)，中国(150吨)排在第三，其他少量包括希望、土耳其等国签约。装运方面，当周共计装运3305吨。从成交价格来看，吉扎94成交均价降至124美分/磅，较上周下降9美分。埃及本年度累计登记出口5.0万吨，装运总量3.1万吨，装运进度在62%。

【重要数据跟踪】