季节性需求谈季下 豆粕价格缺乏上涨动力

研报正文

【豆粕】

逻辑：周三，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3838元/吨，较前一交易日结算价下跌37元/吨，跌幅0.95%。

据钢联数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为4584元/吨，较前一交易日下跌33元/吨。

供应方面，2月10日中国主要油厂周度压榨量为192.24万吨，豆粕周度产量151.87万吨，均已恢复正常水平。

国内进入季节性需求谈季，现货成交量持续缩水，豆粕持续累库，内盘价格缺乏上涨动力。

国际方面消息匮乏，美豆仍受阿根廷作物前景不确定支撑。但是考虑到巴西大豆大概率丰产，豆粕价格长期走势或为震荡下行。短线投资者或可高抛低吸为主，长线投资者或可逢高布局空单。

趋势观点：建议短线以轻仓高抛低吸为主。

【棕榈油】

逻辑：周三，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价7838元/吨，较前一交易日结算价下跌34元/吨，跌幅0.43%。

现货方面，据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨27元/吨。

国内方面，截至2月10日当周，国内棕榈油库存为98.01万吨，较前一周降低4.78万吨，降幅4.65%，总体仍居高位。尽管国内节后需求预期转好，但兑现尚需时日，国内高库存短期将压制棕榈油上方空间。

受印尼或将减少出口配额的影响，上周外盘棕榈油走强带动国内棕榈油短线反弹；尽管1月MPOB月度报告偏空，但据船运调查机构SGS数据显示，预计马来西亚2月1-10日棕榈油出口量较上月同期增加23.29%，出口数据转好一定程度提振价格，多空交织下，预计内盘棕榈油仍将宽幅震荡整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。