棉花：下游订单跟进不足 关注14000附近支撑力度

研报正文

【行情分析】

美棉价下跌纺企采购棉花量大，下游情况尚可对棉价有支撑，不过随2月初以来郑棉下跌纺企逢跌采购后纺企棉花原料库存已处于相对常态水平，补库空间正在逐渐缩窄，同时国内2022/23 年度新疆棉累计加工量已超过 2022 年同期，部分新疆轧花厂预计加工至 3 月份结束，国内供应呈现宽松局面。从需求端来看，纺织企业积极出货，部分工厂排单至月底，整体原料采购需求向好，由于下游整体订单跟进不足，企业保持随用随买心态为主。综上短期棉价或中位区间震荡。

【基本面消息】

USDA：截至2023年02月03日当周，美陆地棉累计检验量306.57万吨，同比降18.3%，占年陆地棉产量预估值的99.09%(2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4 万吨)；皮马棉合计检验量9.63万吨，同比增33.2%，占年皮马棉产量预估值的 93.3%(2022/23年度陆地棉产量预估值为10.32 万吨)。 周度可交割比例在74.9%，环比上周降2.2个百分点，季度可交割比例在82.3%，环比上周降1个百分点，同比低0.6个百分点，周度检验上市量环比继续减少。

USDA：2月9日当周美国2022/23年度陆地棉净签约49215吨(含签约50712吨，取消前期签约1497吨)，较前一周减少18%，较近四周平均增加1%。装运陆地棉42275吨，较前一周减少11%，较近四周平均减少5%。

国内方面：

2月16日，全国3128皮棉到厂均价15342元/吨，下跌6元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23550元/吨，下跌11元/吨；纺纱利润为1673.8元/吨，减少4.4元/吨，棉价大跌后震荡企稳，国内纺织市场新增订单不及预期，市场乐观情绪有所降温，纺纱即期利润仍为正。

2月16日，郑棉注册仓单10686张，较上一交易日减少333张；有效预报2548张，较上一交易日减少131张；仓单及预报总量13234张，折合棉花52.94万吨。

【操作建议】观望

【评级】中性

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