需求持续疲软 短期鸡蛋或延续区间震荡

研报正文

本周产区均价4.38元/斤，较上周下跌0.04元/斤，跌幅0.90%。需求淡季终端消费不佳，蛋价上涨乏力，随着各地库存增加，蛋价转为下行。主销区均价4.47元/斤，较上周下跌0.02元/斤，跌幅0.45%。周前期销区市场交投尚可，周尾期市场需求转弱，货源消化不快，价格下调。周内玉米及豆粕现货价格均下调，蛋鸡养殖成本环比下降，周内养殖盈利同步缩减。

当前供应偏紧，养殖成本偏高，需求低迷，蛋价上涨动力不足，处在季节性消费淡季。工厂、学校等机构采购已经完成，同时餐饮、旅游等行业需求量相对有限。

策略：大部分地区蛋价止跌企稳，终端需求持续疲软，贸易商拿货情绪不高。流通环节库存增加，目前蛋价底部或已出现，预计近期鸡蛋价格稳中调整。从供给情况看，当前蛋鸡存栏量相对偏紧，同时饲料养殖成本的上升在一定程度上也会对价格形成支撑。只是2月份，正值季节性淡季，各环节仍有库存压力，拖累了盘面走势。短期估计区间震荡，上下空间相对来说都不大。建议波段或短线操作为主，背靠前低，逢低参与，严格风控。

行情回顾：

本周鸡蛋合约下探后小幅回升，近月波动大于远月。

基本面分析：

3.1 需求淡季终端消费不佳，蛋价转为下行。

本周内主产区均价4.38元/斤，较上周下跌0.04元/斤，跌幅0.90%。周内主产区价格呈现先涨后跌走势。本周内主销区均价4.47元/斤，较上周下跌0.02元/斤，跌幅0.45%。周内主销区价格先扬后抑。需求淡季终端消费不佳，蛋价上涨乏力，随着各地库存增加，蛋价转为下行。

3.2 本周内销区需求先增后减，销区销量继续回升

本周对全国五个代表销区市场进行数据监测统计，本周鸡蛋销量为7028.92吨，较上周上涨8.97%。周内销区销量继续小幅提升。

由于鸡蛋价格偏低，食品企业试探性补货增加。周中随着部分高校陆续开学，二批、三批补货增加，带动了销量小幅提升。不过，随着贸易环节陆续补货结束，市场需求再次转淡。导致蛋鸡缺乏继续反弹动力。

3.3 本周淘鸡出栏量微幅增加，短期内适龄老鸡难有明显增幅

本周对全国11个重点产区19个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量35.30万只，环比增幅2.17%。

淘鸡价格相对较高，养殖单位淘汰积极性不差。

屠企方面，当前属于季节性消费淡季，订单量有限，企业收购计划一般，按需采购为主。

3.4 本周生产环节及流通环节库存回升

截至本周四，生产环节库存为1.18天，较上周四持平。流通环节库存为1.82天，较上周四持平。基本上，本周生产流通环节库存无变化。养殖单位处在成本线附近，观望情绪比较浓厚。同时，贸易商库存消化缓慢，库存多于正常值。

3.5 周内蛋鸡养殖成本环比下降，养殖盈利同步缩减

本周蛋鸡养殖成本为4.30元/斤，较上周下跌0.02元/斤，环比跌幅0.46%。周内玉米及豆粕现货价格均下调，蛋鸡养殖成本环比下降。养殖盈利为0.08元/斤，较上周下跌0.02元/斤，环比跌幅20%。终端需求跟进不足，市场成交不温不火。本周均价环比下跌，周内养殖盈利同步缩减。

价差跟踪

4.1 鸡蛋01合约基差

4.2 鸡蛋05合约基差

 
4.3 鸡蛋09合约基差