国内压榨量保持高位 豆粕库存维持增长趋势

研报正文

一、行情回顾

本周（2月17日）豆粕期货主力合约M2305开盘价3849元/吨，收盘价3828元/吨，跌25元/吨，跌幅0.65%，最高价3921元/吨，最低价3803元/吨，结算价3854元/吨，总成交量313.8万手，持仓134.3万手，增42968手。

二、消息面情况

1、2月17日豆粕现货报价（元/吨）

2、豆粕现货成交量及价格

2月16日国内主流油厂豆粕成交缩减，成交量为47300吨，较上日减少82500吨。现货成交量为21300吨，较上日减少56500吨。基差成交量26000吨，较上日减少26000吨。成交均价为4540.17元/吨，较上日下跌21.37元/吨。

3、上周美国对中国装运111万吨大豆

美国农业部周度出口销售报告显示，本年度迄今美国对中国(大陆)大豆出口销售总量同比提高15.1%，前一周增长14.3%。截止到2023年2月9日，2022/23年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量约为2680万吨，去年同期为2415万吨。

当周美国对中国装运111万吨大豆，前一周对中国装运118万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2022/23年度大豆数量为303万吨，高于去年同期的177万吨。2022/23年度迄今为止，美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为2983万吨，同比提高15.1%，前一周是同比提高15.0%，两周前同比提高14.3%。

迄今为止，2023/24年度美国对中国的大豆销售量为52.7万吨，比一周前提高18.9万吨。本年度迄今美国大豆出口销售总量为4809万吨，和上年同期的4808万吨持平，上周是同比提高2.1%，两周前是同比提高4.7%。

4、国家粮油信息中心：饲料消费需求疲软、粕库存较为充足

上周油厂开机大幅回升，压榨量大于到港量，大豆库存较上周明显下降。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存465万吨，比上周同期减少63万吨，比上月同期增加39万吨，比上年同期增加70万吨。豆粕库存高企，预计本周油厂开机率有所下调。油厂开机情况较好，下游提货需求一般，豆粕库存已恢复至上年9月同期水平，是11月库存低点的3.5倍。

2月10日，国内主要油厂豆粕库存61万吨，比上周同期增加15万吨，比上月同期增加13万吨，比上年同期增加29万吨，比过去三年同期均值增加15万吨。近期养殖利润不佳，饲料消费需求疲软，豆粕库存较为充足，后期仍有下行压力。

5、ANEC将2月份巴西大豆出口量调低到940万吨

巴西将在2月份出口939.1万吨，低于一周前估计的969.3万吨，但是远高于1月份的94.4万吨，也高于去年2月份的出口量911.3万吨。每年的2月到6月份是巴西大豆出口高峰期。年中二季玉米收获上市后，大豆出口逐步回落6、农业咨询机构AgRural调低巴西大豆产量农业咨询机构AgRural周四指出，由于巴西南部的南里奥格兰德州遭受严重干旱，预计那里的农民将收获1610万吨大豆，较1月预估值减少430万吨。受此影响，巴西大豆产量预测值从之前的1.529亿吨下调至1.509亿吨。

三、综述

国际市场，巴西大豆收割加快，据报道称，将巴西大豆产量预计从之前的1.529亿吨下调至1.509亿吨，仍是有记录以来的最高水平。阿根廷大豆生长仍面临天气困扰，但巴西增产压力削弱了市场对阿根廷减产的炒作力度。后期巴西大豆大量上市后，市场供应将较为宽松。国内市场，目前国内大豆压榨量保持高位，且后期进口巴西大豆可能陆续到港将使得供应有所增加，但饲料养殖企业提货需求有限，豆粕库存维持增长趋势。后市密切关注大豆到港量情况、南美天气情况、巴西大豆收割进度及豆粕库存情况。