沪锌日内持续反弹 铜价短期上行动能较强

研报正文

沪铜

沪铜周五夜盘触底反弹，日内维持强势，加权指数呈现增仓上行，月差持稳。周五夜盘美元指数冲高回落给予铜价支撑，叠加国内宏观回暖，下游开工恢复，电解铜累库放缓，铜价短期上行动能较强。在月差下行的背景下，我们认为可提前切换至04合约多单持有。

建议多单持有

沪锌

沪锌周五夜盘开始反弹近1%，日内持续反弹，日丈夫超2%，一举收复上周失地。我们认为锌价大幅反弹主因国内宏观预期回暖叠加下游开工恢复，锌锭累库放缓。短期从交易节奏上来看，锌价下破23000一线后触底反弹，空头开始平仓离场，23000一线支撑依旧，短期再度下杀的可能性较小，建议平仓或者多铜用以对冲短期宏观氛围的回暖。

建议平仓或多铜对冲

沪镍

镍主力期价周五夜盘下挫至20万一线，随后开始反弹，整体反弹幅度近2%。沪镍走势在有色中明显偏弱，我们认为反弹主因宏观及板块带动，自身基本面驱动不强，但在20万一线有明显的技术支撑，纯镍低库存及现货高升水支撑期价，短期建议观望为主，中长期仍可作为有色板块中的空配品种。

建议观望

1. 产业动态

铜：2月20日报道，加拿大矿业公司FirstQuantum将于2月23日暂停巴拿马铜矿的加工作业，该公司铜精矿储存濒临最高值。2月16日，Mysteel电解铜社库为30.66万吨，较13日累库0.03万吨，较9日累库0.07万吨。

锌：2月20日，Mysteel锌锭社库为17.20万吨，较16日去库0.54万吨，较13日去库0.67万吨。

镍：2月20日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2303合约。金川电解主流升贴水+7200元/吨，价格210250元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+4900元/吨，价格207950元/吨；挪威镍主流升贴水+7400元/吨，价格210450元/吨；镍豆主流升贴水+3500元/吨，价格206550元/吨。

2月20日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2303合约。金川电解主流升贴水+7200元/吨，价格210250元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+4900元/吨，价格207950元/吨；挪威镍主流升贴水+7400元/吨，价格210450元/吨；镍豆主流升贴水+3500元/吨，价格206550元/吨。

2.现货价格表

3.相关图表