基本面存有一定压力 短期镍价延续震荡格局

研报正文

核心观点及策略

镍矿方面，春节前镍矿1.5%CIF均价72美元/湿吨，较此前一周持平，2023年2月印尼内贸基准矿价公布，较2023年1月基价上涨3.5%。矿端较坚挺。

镍铁方面，上周五SMM8-12%高镍生铁均价1370元/镍点，较前一周持平。镍价走低拖累加上不锈钢厂利润薄，压力向上传导，镍铁价格有一定走低压力。供需方面，近期镍价持续阴跌市场积极出货心态强，市场货源较宽松。国内外交易所镍库存先后去库，伦镍本周库存连续去库至45174吨刷新近几年低位。

需求端近期不锈钢价格走低，不锈钢厂利润压缩采购较观望。基本面有一定压力，叠加美指较强，镍价短期向下测试近两个月的震荡区间下沿支撑后延续震荡格局。

本周沪镍主体运行200000-215000元/吨，伦镍主体运行25600-28350美元/吨。

策略建议：观望

风险因素：宏观系统性风险，消费超预期走低

一、交易数据

二、行情评述

库存：2月17日，LME镍库存较此前一周-2898吨，SHFE库存较春节前一周-97吨，全球的二大交易所库存合计4.85万吨，较此前一周-2995吨。

镍矿方面，本周菲律宾镍矿1.5%CIF均价72美元/湿吨，较前一周持平。2023年2月印尼内贸基准矿价公布，较2023年1月基价上涨3.5%。最近镍铁及期货镍价双双走跌，市场情绪转弱，国内工厂对于镍矿采购心理价位开始下调，价格压力向上传导至矿端。

镍铁方面，周五SMM8-12%高镍生铁均价1370元/镍点，较此前一周持平。镍价下跌拖累镍铁报价。而需求端不锈钢也因期价下行压价较多，成本端持稳尚有支撑，暂时镍铁价格稳定，但有走低压力。

宏观方面，美国1月CPI同比6.4%，连续7个月回落但降幅不及预期，剔除能源和住宅分项后的CPI环比为0.1%，与过去两个月持平，反映出通胀压力并未扩散。美国1月PPI同比升6%，高于市场预期的5.4%；PPI环比升0.7%，创去年6月份以来最大涨幅，且高于市场预期的0.4%。通胀数据超预期，10年美债利率大幅跳升，美元攀升。国内1月新增人民币贷款增长强劲，录得4.9万亿元，同比多增9200亿元，是历史上最大的单月信贷增量。

供需方面，近期镍价持续阴跌市场积极出货心态强，市场货源较宽松。国内外交易所镍库存先后去库，伦镍本周库存连续去库至45174吨刷新近几年低位。需求端近期不锈钢价格走低，不锈钢厂利润压缩采购较观望。

整体，基本面有一定压力，叠加美指较强，镍价短期向下测试近两个月的震荡区间下沿支撑。

三、相关图表