港口维持期现联动 甲醇期基差仍相对坚挺

研报正文

【甲醇2305】

1、基本面：上半周国内甲醇市场多表现较好，期货企稳反弹、贸易商补空等驱动尚可，内地产区交投重心均不同程度上移，故预计内地去库表现下多维持趋强整理，关注下游需求端跟进持续性。港口方面，周内期货震荡推涨，带动港口现货\纸货商谈，然各周期基差有所走弱，短期关注进口到货情况及外盘商谈进展等;中性

2、基差：2月21日，江苏甲醇现货价为2705元/吨，基差101，现货升水期货;偏多

3、库存：截至2023年2月16日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为55.5万吨，较上周同期降2.32万吨;沿海地区

(江苏、浙江和华南地区)甲醇整体可流通货源在33.45万吨，较上周降0.88万吨;中性

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方;偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增;偏空

6、预期：内地目前供需矛盾不是很大，伴随煤价企稳及期货走高，近期内地甲醇交投上涨，业者心态尚可，后续伴随西北、华中部分停车装置陆续恢复，预计甲醇供需矛盾或呈现放大，需关注下游恢复及后续两会等影响，预计短线内地甲醇市场或随期货等震荡走势;港口维持期现联动，期基差仍相对坚挺。投资者短线2580-2630区间操作，长线观望。

【近期多空分析】

利多：

1.港口部分烯烃运行负荷尚可;2月份进口到港缩量明显，港口库存或去化;

2.成本利润问题等，河南、山东、山西、西北、华东部分装置维持停工/降负;

3.华昱2月中有检修计划;且上游整体库存压力不大。

利空：

1.西南前期限气停车装置陆续重启恢复，当地供应增量;

2.烯烃行业经济性问题依然凸显，山东、河南部分装置重启推迟;关注后续部分港口烯烃动态;

3.部分传统下游维持停工/降负，关注后续复产进度等。

行情驱动：预期博弈

风险点：需求端持续偏弱