纺企补库暂告一段落 短期棉花上方空间或仍受限

研报正文

市场动态：

隔夜外盘冲高回落，收涨0.04%。截至2月20日，新疆皮棉累计加工量558.04万吨，检验量527.13万吨。

逻辑：

1.下游开工率超过去年高点，下游多以内销订单为主，纺企前期补库低价资源较多；

2.终端消费改善仍需时日，供应过剩压力仍未得到显著缓解，短期给棉价上方带来阻力，但整体产业信心恢复较好，中长期向好观点不变；

3.昨日棉花现货整体交投较淡，纺企刚需补库为主，增量补库意愿较淡；

4.昨日郑棉情绪继续回暖，收复14500关口，震荡区间或有上移，但由于纺企补库暂告一段落，短期上方空间或仍受限，趋势性机会仍需观察。

展望：偏多

操作建议：前期多单续持